一、上周市场回顾 上周，上海黄金期货价格冲高回落，主力AU0812合约上冲215元/克的阻力关口未果，周五回落至211.36元/克。同期国际金价亦先扬后抑，COMEX8月期金周五收报958美元/盎司，面临下方950美元/盎司的支撑位。 二、市场研判 1、美元指数探底回升 上周美元指数探底回升，周初由于房利美及房贷美所引发的次贷危机加深的忧虑使得美元疲软不堪，富国银行业绩大幅下滑更是加深了投资者对于美国金融市场的担忧。不过随着摩根大通以及花旗、美林等投行的业绩报告的出台，好于预期的投行业绩报告缓解了市场对于美国金融体系的担忧。美国股市的反弹也带动了美元的回升。 上周公布的美国经济数据差强人意，美国6月份零售销售以及工业产值表现良好；ABC/华盛顿消费者信心指数也止住了大幅下滑的势头；房地产市场，6月新屋开工月升9.1%至106.6万套，大大超过市场预期；劳动力市场，美国7月12日当周首次申请失业救济人数出现上升，但上升幅度仅相当于此前一周降幅的约三分之一，表明劳动力市场有所企稳。不过，申请失业救济超过一周的总人数大幅下降，但仍连续第12周徘徊在300万人这一关口附近，表明失业人员找到新工作的周期比数月前明显延长。 通胀的压力与日俱增，美国6月PPI月升1.8%年升9.2%，为07年11月以来的最大月率，也是1981年6月以来的最大年率。美国6月消费者物价指数月升1.1%年升5.0%，预期中值为月升0.7%年升4.5%。欧元区6月消费者物价指数月升0.4%年升4.0%，CPI年率进一步超过欧央行的目标。 总体来说，尽管美国面临滞涨的压力，金融环境也不尽如人意，但美元大幅下滑的空间不会太大。 2、原油高位回落 上周国际原油价格高位回落，由于对市场日益担忧美国石油需求，伊朗局势也有所缓解，连续四天的大跌使得原油价格回落至130美元/桶下方。油价的回调使得高通胀的压力有所缓解，也使得黄金冲高未果，遭受获利了结盘的打压而走低。就目前的形势来看，原油或将展开一波中级调整。原油的调整也势必影响到黄金的做多信心。 3、基金重返黄金市场 美国商品期货交易委员会最新公布截至7月15日当周COMEX黄金期货分类持仓报告中可以看出，基金在黄金期货上的多单增持23128手，空单减持1370手，净多单大幅增加13181手至202783手， 在金融市场动荡及通胀加剧的背景下，基金在黄金上已是连续第四周大幅增持黄金。 此外，世界最大的黄金投资基金StreetTracks Gold Trust近期也大幅增持黄金，截至7月17日持有黄金702.53吨，达到历史最高峰。 4、综述 上周初，房利美与房贷美以及富国银行糟糕的财务表现引发美元大幅走软，但油价的连续暴跌成了美元的“救星”，由于本周缺乏重要的经济数据的指引，美元可能继续将看原油和股市的“脸色”。但鉴于上述两个市场近期波动剧烈，美元仍将面临严峻挑战。 相似的是，黄金的走势同样要看美元与原油的“脸色”，根据前文所述，美元在美联储救市的支撑下，反弹的可能要超过下跌。同时，原油的调整不仅直接打压黄金，同时也提振美元抑制通胀，这些都将对黄金形成拖累。 综上所述，本周对于黄金的研判将保持谨慎的看空，950美元/盎司的阻力位或难以支撑金价，下方支撑看到900美元/盎司。 三、相关市场动态 世界主要黄金市场黄金一周收盘情况 主力合约 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 COMEX 8月 967.2 987.6 950.9 958.0 -2.6 伦敦 现货 966.45 988.30 950.53 955.1 -8.85 上海现货 AU9995 211.5 215.0 210.15 211.0 +3.69 注：COMEX与伦敦均为美元/盎司报价，上海黄金交易所为人民币/克报价 一周美欧经济数据及黄金市场要闻 美国6月零售销售月升0.1%，经济学家预期中值为月升0.5%。美国6月零售销售增长疲弱，暗示消费者支出仍受限。 美国6月生产者物价指数（PPI）受较高的能源和食品价格的推动而上升。6月PPI月升1.8%年升9.2%，为07年11月以来的最大月率，也是1981年6月以来的最大年率。经济学家预期为月升1.5%。 美国7月纽约联储制造业指数为-4.92，纽约州7月制造业活动出现连续第三个月的疲弱。 红皮书调查15日公布的最新全美零售指标显示，截至7月12日全美连锁店销售额较6月同期上升1.2%。上述增幅低于1.4%的预期增幅。 美国5月份商业库存增长0.3%，至1.479万亿美元；5月份商业销售额增长0.8%，至1.189万亿美元。5月份商业库存增幅仅为预期值的一半，显示部分零售商出于对经济走软的担忧可能一直在削减库存。 美国7月14日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数与前周持平于-41。 德国6月CPI终值月比上升0.3%，年比上升3.3%，创1993年12月来最高年比升幅。 欧元区6月消费者物价指数月升0.4%年升4.0%，符合经济学家预期中值，CPI年率进一步超过欧央行的目标。 美国6月消费者物价指数月升1.1%年升5.0%，预期中值为月升0.7%年升4.5%。 美国6月工业产值月升0.5%年升0.3%，预期中值为月升0.1%。6月工业产值增长超过预期。 美国全国住房建筑商协会16日公布的月度数据显示，7月份NAHB单户住房销售分类指数降至16，表明美国住房建筑商对市场的信心降至新低点。 美国6月新屋开工月升9.1%年降26.9%至季调的106.6万套，经济学家预期中值为96万套。 截至7月12日当周的首次申请失业救济人数增加1.8万人，至36.6万人，低于预期的增加3.4万人。数据显示，美国7月12日当周首次申请失业救济人数出现上升，但上升幅度仅相当于此前一周降幅的约三分之一，表明劳动力市场有所企稳。与此同时，申请失业救济超过一周的总人数大幅下降，但仍连续第12周徘徊在300万人这一关口附近，表明失业人员找到新工作的周期比数月前明显延长。 IMF 17日分别上调08和09两年全球经济增长预期至4.1%和3.9%，并称08年下半年美国经济增长预计持平或温和下降，09年将会缓慢回升。 德国6月生产者物价指数月升0.9%，年升6.7%，创1982年3月以来最大年率升幅。 受股市下挫以及申请失业救济人数增加影响，截至7月11日当周美国ECRI领先指标降至131.2，仍然显示经济面临衰退。
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