现阶段黄金与石油的关系

　　根据美国期货交易委员会(U.S.Commodity Futures Trading Commission)的统计，截至27日为止，纽约商业交易所(COMEX)黄金期货，基金持仓多头出现小幅加仓，空头小幅减仓。但是最令人瞩目的是纽约期货交易所(NYMEX)的轻质低硫原油期货在基金持仓的多头上出现大量减仓的迹象。说明，原油在前一段时间出现的抛盘引发众多投资者的减仓，然而，市场的惯性应当会使原油再继续进行一段时间的调整。其下一步的走势，当取决于基本面的影响。如果产油国迫于全球的压力开始增产，事实上，OPEC组织成员国与非OPEC组织产油国都已经在增产，对其负面的影响还应当来自包括中国在内的快速发展中国家在高通货膨胀的背景下，经济出现硬着陆，那么原油必然会经历危机。

　　这是2005年以来每季度世界石油的供应情况：

　　这是2005年以来每季度OPEC组织石油的供应情况：

　　可以看出，石油产量是一直在增加的。

　　但是从消费角度来看，2000年以来，原油消费在2003年至2004年达到最高峰后，一直持续下滑：

　　从图中可以看出，经合组织成员国从2005年开始，石油的消费已经开始是负增长。

　　但为什么原油的价格还在节节升高呢？

　　从根本上来说，投资者把原油作为保值增值的工具并不是以实物原油进行投资的，而是以原油期货来进行投资。在原油期货的带动下，原油现货价格才不断升高。去年11月份以来的原油的狂飙，是由于各种国际重大事件的影响，诸如，次贷危机影响的加深、英国北海石油管道罢工、尼日利亚的暴乱、以及中国的雪灾与地震等等，期货市场爆炒这些题材推高了期货价格。

　　但是为什么黄金与原油的比价关系会维持在1：8的近十几年来的最低比率，而黄金没有冲破新高，反而步步后退呢？

　　合理的推理在于，原油不是在真实的供应与需求平衡的基础上，被过分的投机了。长期来看，原油本来应当在去年年中开始调整的，但是由于次贷危机的爆发，证券市场上的资金大部分撤退进入商品期货市场，推高了各种商品特别是能源的价格。

　　三月份中下旬，由于黄金市场上的大量的抛盘，原本存在于黄金市场上的投机资金也进入原油期货市场，继续推高原油，形成了现在的局面。

　　黄金与原油如果想要恢复到1：15的历史平均值，要么原油价格大幅下调，要么黄金价格上升。更有可能的结果是原油价格下滑与黄金价格上涨同时进行。

　　现在面临的情形是，投机资金除了商品期货市场外还没有找到其他的投资突破口。如果美国经济转好，那么这部分资金会继续进入债券与股票市场，原油的过度投机氛围也许会减退。

　　黄金市场，由于3月份的资金抛盘出走，黄金市场已经不存在太多的投机因素。因此，如果以后原油价格出现大幅度的下滑，那么黄金也不会有深度的下跌。所以，如果从更长远的趋势来说，如果黄金下调到800美元—850美元之间，在此低位做多黄金是适合的，但短期内还会不断的震荡。同时由于各国通胀高烧不退，黄金在现在价格上还会出现一定的支撑。