热钱效应: “牛”气冲天的2007已经过去,题材缤纷的2008已经来到,在眼花缭乱的众多投资品种中投资者将何去何从? 提到这个话题我们就不得不谈一谈资本市场中的“热钱效应”, “热钱效应”可以简单的理解为:进入市场的人和资金越多,则价格上扬的空间越大。这种效应有时甚至完全超越了基本面,超越了大多数人的想象,下面简单的举几个 “热钱效应”的例子: 十七世纪的荷兰郁金香狂潮,由于参与人数众多,荷兰国内外的热钱不断涌入,水涨船高,郁金香的价格达到了骇人听闻的水平,一枚上等郁金香足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅,甚至阿姆斯特丹的证券交易所内也开设了固定的郁金香交易市场。 “疯狂的君子兰”,在1983年的长春,由于整个城市风行君子兰,购买君子兰的人接踵磨肩,使当时一粒花籽卖到8元,一盆君子兰价值可敌一辆小轿车,而当时人们平均月工资才三十多元。 再举一个当前的例子,2006-07年的中国股市,可以说是不论大街小巷人人谈股,股市空前高涨,也正是由于热钱的不断进场所致。 资本市场的运作规律在这几个例子中体现的淋漓尽致。投资任何品种都要跟随热钱的脚步,才能踩准牛市的脉搏,那么目前热钱将流向何方呢? 火热的黄金: 目前国内黄金品种频开,黄金投资公司林立,纸黄金遍地开花,商场黄金专柜前人头攒动,无不指示着部分热钱的流向。 黄金是公认的地球元,在世界货币史上有着举足轻重的作用。即便目前黄金仍然可以在世界任何国家进行交易。曾有人戏称“黄金是太阳的汗水撒落人间”,人们对黄金的钟爱程度可见一斑。 那么在金本位取消后,黄金在人们的生活中还能起到哪些作用呢? 保值功能: 我们正生活在一个高通胀的环境中。在大多数国家,纸币供应的增长极其强,这就是通货膨胀的象征。 我们可以回顾一下《北京志物价志》,《上海价格志》和《广州市志物价志》2005年食品类价格大约是1978年的10倍左右,除家用电器类价格上升幅度较小外,其他商品价格大都在1978年的10倍以上,其中医疗、教育、房地产的涨幅更是惊人,达到数十倍甚至百倍。 面对这种经济形势,我们要如何防范手中的资金缩水呢? 黄金是一个绝佳的选择,它供应稳定,价格直接决定于需求及货币流通量的变化。这些特性使其成为一种购买力的保证。 举一个简单的例子来说明黄金的保值性,有人做过计算,在二三千年前的古巴比伦时代,一盎司的黄金可以购买的面包与今天相比基本一致,也就是说,相对于面包等基础物资而言,黄金保持了其稳定的购买力。 避险功能: 在目前这种复杂的国际形势中,不稳定因素越来越多。其结果集中体现在地缘政治紧张或金融体系的不稳定性。任何货币,都可能因通货膨胀而贬值。而在危机时刻,人们都会把目标投向黄金。 上世纪在末韩国就有一个鲜明的例子。东南亚金融危机出现时,韩国货币不断贬值。为了应对金融危机,复苏经济,韩国政府曾动员韩国老百姓为国捐献黄金,募集了共700吨黄金(价值70多亿美元)来偿还外债、稳定韩元。黄金在货币贬值中发挥的保值功能,由此可见一斑。在这个意义上,可以说黄金是“经济灾难的避风港”。 黄金的投资机会: 黄金不仅具有良好的抗通胀性和保值性,从目前的黄金走势来说,黄金还提供了财富增值的渠道。 国际性投资品种的周期与国内大多数投资品种是不同的。贵金属的牛市周期大约是10-12年,如上一轮黄金的牛市是从1971年-1980年。而国内投资品种牛市周期很多都在两年左右。 下图是国际现货黄金的周线走势图。由图可见,市场的牛市行情已经展开。从2008年8月中旬开始,黄金价格已经上涨超过40%,在3月13日突破1000美元/盎司。创出历史新高后迅速回落至900美元/盎司附近,当时,有不少者质疑,“黄金牛市是否结束了?” 虽然金价已创出历史新高,但若考虑到通货膨胀的因素在内,1978年的历史高点850美元/盎司相当于目前的2228美元/盎司左右。可见从购买力角度来讲,金价仍有不小的上涨空间。 基本面的其他情况同样支持着黄金的上涨走势,其理由如下: 1) 美国数额巨大的财政双赤字以及美元的走软不是短期内可以控制的。 2) 美国的房市以及次级债务的危机将会对全球经济增长造成破坏 3) 世界性经济通胀导致的纸币大面积贬值 4) 地缘政治紧张局势的升温和提高对战争资源的储备 5) 黄金供给的短缺和需求不断增加 6) 相对其他金融资产(股票和债券),黄金仍处于低位。 如何投资黄金: 那么投资者应如何把握黄金的投资机会呢?投资者首先应确定自己的投资目的。一是保值,二是增值。两种种投资目的不同,方法也完全不同。 如果投资目的是保值,那么应该选择实物黄金投资品种。目前市场上的实物黄金产品分为两种,一种是首饰金,由于其加工成本较高,很难起到保值作用。另一种是接近于裸金价格并可以以市价随时回收的投资性黄金产品,此类产品的特性保障了投资者抵御通胀,回避风险的需求。由于此类投资者时间不充裕,专业知识不足,很难踩准价格走势的节奏。在购买实物金时建议采用阶段式买入的方法。每月或每季度定期买一小部分投资性黄金产品,这样总的成本不会很高,趋于市场平均水平,从而可以起到保值的作用。 如果投资目的是增值,并且对投资市场熟悉,有一定的分析能力和抗风险能力,则可以选择有一定杠杆的,可双向操作(既可做多也可做空)的理财产品。如黄金期货、现货延迟交收等。 尾声: 我国黄金市场开放不过5年,而中国沪深证券交易所已有17年的历史了。在目前股市低迷的形势下,只要股市中有少量资金流入黄金市场,就必将在黄金市场掀起巨浪。2007年11月份,铜、锌、天胶三大期货品种单日交易量达3千亿元,相信黄金市场将有更大吸引力!
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