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投资黄金真的能保护我们的财富?

来源:天天黄金  发布:中国纸金网  2008-1-30  分享到:

  不妨先让我们回顾一下三十多年来黄金的走势。1971年美元与黄金脱钩,宣告布雷顿森林体系的崩溃,黄金牛市的序幕拉开。随后的几年里,黄金价格暴涨到每盎司850美元,然后在1982年跌到每盎司约300美元。从那时到1996年的14年中,黄金价格在每盎司300-500美元区间振荡。1996年之后黄金价格进一步下滑,期间正逢亚洲金融危机。如果从1980年秋天算起,黄金可以说是“一熊二十年”,在经历了1999年和2001年的两个低点后,黄金才彻底摆脱多年的低谷,开始了长期的单边牛市。

  黄金成为继房地产、股票、基金之后新的大众投资热点,几乎所有的专家都告诉我们黄金是抵御通货膨胀的有效手段,并建议我们将其加入投资组合当中。还有人提出黄金具备升值的功能,是投资的一种好工具。

  但是,另一方面我们看黄金都是参照其用美元来标的价格,从数字方面来体现确实是一个增值的表现,然而我们必须也同样留意到物价、房价、油价等等都在都以或高或低的一个速度在增长,而美元却一直在贬值。

  美元的弱势被大多数人认为是此次黄金牛市的重要成因,廉价美元推高包括黄金、石油在内的商品价格,对美元的不满也改变了各国央行的态度,纷纷选择减持美元而保有黄金及其他货币,黄金需求量增加则进一步推动金价上扬。金光闪闪的黄金确实很诱人,让人感到生活的美好和真实,但当我们把黄金视为稳固大船的铁锚且不加防范时,终有一天大船会被滔天巨浪所掀翻。因此,在进行黄金投资时,人们应该具有清醒的风险意识,以防止陷入不必要的误区。

  长期持有黄金就可以战胜通货膨胀?

  分析以往黄金走势,我们可以发现黄金与通货膨胀具有很强的相关性,具有一定的抵御作用。但与大多数人想像的不同,长期持有黄金并不能战胜通货膨胀。1981年,美国通胀率上升8.9%,当年金价却大跌32%;1986年通胀率跌至1.1%,但当年金价上升19%。1988年中国处于高通胀时期,此时国际金价正在下跌。资料显示,1980年的1美元购买力相当于现在的2.42美元以上。如果以这个标准计算,27年前的国际最高金价850美元,相当于现在的2100美元左右(这也是有些人认为金价要过2000的理由)。在1976年,即黄金大牛市启动前夕,黄金现货的价格按照今天的美元计算,应该是每盎司360美元左右(购买力1:3.5)。即使明天金价就冲破历史高点850美元,三十年间黄金年回报率也不到3%。与此对应的是黄金概念的股票,他们跑赢了通货膨胀。

  面对灾难时只有黄金具有保值能力?

  很多人之所以购买黄金,是为了在经济环境恶化时尽可能保有财富。实际上类似的“硬资产”还有很多,比如在贵金属中除了黄金还有白银铂金,人们也可以将基本金属、石油、天然气以及木材等当作投资对象。针对以上“硬资产”,我们拥有许多投资渠道,可以购买现货、期货,也可以购买与之相关的股票、基金或信托计划。房地产也是一种选择,当前它仍然具有抗通货膨胀和保存价值的能力。你从黄金那里可以得到的大部分属性,也都可以在其他商品现货、期货或股票身上得到。此外,国际金价与美元的负相关明显,对人民币则缺乏敏感。1994年1月到1999年8月,人民币汇率从8.7升至8.277;同期黄金价格从每盎司390美元跌至250美元

  投资黄金就是降低投资的组合风险?

  的确自1990年以来黄金波动性已经显著降低,而此前黄金现货价格年标准差长期处于20%以上,高于美国股市的风险指标。长期的观察表明,黄金价格在特定时期会出现剧烈振荡。看看上次大牛市的波浪,我们就会对此有一个直观的印象。而随着此次牛市的延续,黄金价格波动必然有加大的趋势。2006年黄金价格5月中旬开始回调,短短两个月时间,从高点725美元跌至540美元,跌幅超过20%。黄金价格可能在很长一段时期内稳定于某个价格附近,而一旦行情启动,随着交易活跃,价格也可能出现极大的波动。这对于长期投资者来说这可不是一个好事情。

  总而言之,在你决定投资黄金以前请记住以下的一些事实:

  作为投资品种,黄金无法提供孽息收入,实物黄金需要承担保管或损耗成本。股票可产生红利,债券会支付利息,房地产能带来租金,而黄金作为一种商品是无法付出现金流的,当你需要现金的时候,只有出售黄金本身。

  在20年以上的时间段内,黄金没有战胜通货膨胀,在短期内黄金也不一定能战胜通货膨胀;黄金对重大政治经济事件未必有灵敏的反应,恶性通胀下大米跟房子同样可以“保值”;黄金期货的长期合约收益率一般低于现货,使得现货黄金(黄金T+D)成为了唯一的长期持有手段(如果你不考虑金矿公司股票的话)。

  从投资的角度看,黄金有许多竞争对手,它们也具有战胜通货膨胀和保值增值的作用;黄金在1971年至1990年的波动非常大,近期又出现同样的趋势,会显著增加投资组合的风险。

  因此在当前经济背景下,如果你是风险厌恶者,只是出于避险和保值的目的购买黄金,建议您最多配置5%-10%的实物黄金作为投资组合的有效补充。就像九十年代人们认为美元可以保值一样,牛市过去之后黄金的投资价值必定会有一个新的定位,而人的生命没有几个二十年。

 

相关资料:

    1,黄金T+D 和 纸黄金 交易的比较

    2,黄金T+D 与 黄金期货 交易的比较

    3,黄金“T+D”规定

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