次贷危机再显威　金价将步入震荡期

　　上周黄金价格呈现先抑后扬的走势，主力合约0806周二在上冲至224.6元/克后回落，之后一路调整，周五最低探至212.42元/克，最终收于214.70元/克。全周成交363348手，持仓增加4万余手达29538手。国际黄金价格本周初再创历史新高，但之后也逐步回落。COMEX二月合约周五电子盘报价较上周下跌近20美元/盎司。

　　近期，国际市场因投资者对美元下跌和油价飙升引发不安，这提升了黄金在人们心中的广泛魅力。金价本月一路高歌猛进，先是升破上世纪80年代的纪录高位每盎司850美元，接着迅速攻下900美元大关，金价的强劲表现，得益于金融和地缘政治上的不确定因素。之前全球爆发信贷危机，动摇了世界金融市场，并促使主要央行向市场注入数以十亿美元计的流动资金。

　　目前次级债危机(信贷紧缩)是银行业的危机，一些国外机构认为这对于黄金而言是绝佳的危机，因危机表明银行业信用崩溃，而黄金恰好不属于这个范畴，美国联邦储备理事会(美联储，FED)意识到信贷出现紧缩，国内楼市下滑且成长放缓，因此在不到六个月中已迅猛降息100个基点，以避免经济衰退。然而这些行动似乎来得太晚太微不足道了，因所有迹象均指向经济将陷入严重衰退。

　　投行高盛对美国经济成长和利率的预期大幅下调，表明美国经济今年稍晚将步入衰退，并将在2009年期间逐步回升。美林的预测则更为大胆。数据表明美国上月失业率剧增0.3个百分点至5.0%，暗示经济在去年临近年底之际正式转入衰退。

　　衰退对黄金有利，因其将为美元带来更多压力，所以预计这将在未来六到12个月对金价构成良好支撑，而美国经济若全面步入衰退，将巩固黄金的急剧上扬之势，理论上是如此。 但也可能带来一些冷却金价升至纪录高位涨势的因素，其中包括美元回升，因美国的激励性降息举措开始发挥作用。贵金属咨询机构——黄金矿业服务公司(GFMS)公布的报告称，2008年上半年金价应较当前水准下滑，之后在下半年扬升，因美元的疲弱和信贷市场的动荡增强了黄金的投资魅力。

　　GFMS在2007年黄金报告最新版中称，预计2008年上半年黄金平均价格在每盎司840美元。较2007年的平均价格695.39美元大幅上升。美国黄金期货周三收报每盎司882美元。

　　GFMS称，部分在投机活动的影响下，短期内价格应会下滑，但经过修正之后，黄金应会在今年下半年跳涨，最高可能涨至每盎司1，000美元。

　　总体上,预计黄金价格在经过连续的大幅度上涨之后会出现调整,而短期900美元/盎司对于国际市场现货黄金来说是个压力,同样国内在220—225元/克之间也是面临压力,但对美国经济的担心所形成的避险买盘将对金价构成支撑，这将使金价不至于调整的太深，因此我们预计金价的走势将表现为振荡。