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供需关系主导当前油价

来源:天天黄金  发布:中国纸金网  2009/11/20  分享到:

  10月下旬纽约原油期价突破80美元/桶之后并未站稳,随后出现近一个月时间的高位徘徊。自2009年初以来,纽约原油期价上涨已经翻番,但80关口似乎难以逾越,那么当前决定油价涨跌的因素又是什么呢?

  影响油价的因素很多,供需关系,经济形势,美元指数,投机氛围,基金持仓等都在某些时候对油价发挥作用。从今年的情况看,股市与油价保持了较好的联动性,道琼斯指数与原油价格在多数时间同涨共跌,趋势上也保持了一致,这显示是经济形势的复苏主导了油价的涨跌。而在道琼斯指数连续创出反弹新高以及美元指数维持弱势的情况下,原油价格却高位徘徊,始终不肯往前迈步,这说明什么呢?笔者认为,上述两方面的反常现象说明,影响油价的因素在近期发生了转换,在原油金融属性发挥到一定程度后,供需关系重新被市场所关注,油价止步不前正是供需关系在价格上的反映。

  尽管原油是一种特殊的商品,但既然是商品,就难以摆脱供需关系的影响,不管其金融属性多么强大。必须看到,今年以来随着全球刺激经济的措施陆续发挥作用,经济形势出现好转,宽松的流动性以及美元贬值造成的美元供应增加,但是原油供需关系并没有太大改善。从库存状况的变动看,在全球经济遭遇金融危机情况下,原油、柴油、取暖油、汽油等库存升至历史高位,虽然在个别月份会出现库存下降,但是总体上都是呈现历史高库存的态势。

  据能源情报署(EIA)数据显示,截至11月6日四周美国石油需求同比下降92万桶/日至1866.3万桶/日,降幅达到4.7%,这个需求水平是自7月7日以来的最低水平,也是7月17日以来的最大降幅。同期美国核心油品像汽油、馏分油、航煤及渣油的需求也比上年同期修正过的数据下降4.7%。美国能源情报署预计,第四季度美国石油需求年比下降2.3%至1886万桶;2009年全年石油需求为自2007年以来的最低,预计年比下降4%至1872万桶/天,这将是连续第四年需求下降。

  无独有偶,国际能源署(IEA)执行总裁田中伸男(Nobuo Tanaka)17日称,该组织并不认为经济合作发展组织(OECD)成员国的实际原油需求获得显著回升。“OECD国家的原油库存处在较高水平”,他向媒体表示。欧佩克(OPEC)主席德瓦斯康塞洛斯(Jose Botelho de asconcelos)则表示,75美元至80美元/桶的油价是适宜的,工业国现有原油库存可满足未来62天的需要,这令市场供给过量。

  显然,80美元附近的油价在欧佩克成员国看来应是一个比较理想的价格。国际能源署(IEA)在本月月度报告中认为,石油输出国组织(欧佩克)10月份的原油产量达到了今年1月份以来的最高水平,如果油价继续保持上涨,欧佩克有可能在12月会议上增加石油产量。

  基金持仓头寸的变化也反映出其看淡原油市场的心态。在最新公布的CFTC持仓报告中,基金原油减少多头持仓而增加空头持仓,其中非商业持仓中多头减少7146手,空头持仓增加8626手,管理基金持仓中多头减少7907手,空头持仓则增加了13530手。基金一直是投机力量的代表,基金最近减持多头增加空头的行为反映了其对原油后市的不看好。

  因此,可以认为短期油价将继续整理态势,以便等待经济形势进一步明朗,而如果经济复苏顺利,那么原油的金融属性会再度重掌油价涨跌。

 

 

 

 
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