漂亮国企业家丹尼斯·韦特利(Denis Waitley)明智地表达了项目经理的一句非官方座右铭：““期待最好的结果，准备最坏的打算，准备大吃一惊。” Banque Syz首席投资官Charles-Henry Monchau盘点了新的一年里可能会发生影响金融市场和全球经济的10大事件和意外。 这些不是预测，而是可能发生的宏观经济、地缘政治或市场事件，而这些事件是金融市场无法预测的。我们还试图评估每一种情况发生的概率【高、中、低】。 在讨论2024年的10大意外之前，让我们先回顾一下2023年实际发生的意外: - 漂亮国通胀率降至4%以下(2022年6月为9.1%) - 60/40投资组合回到了积极领域(但必须指出的是，股票和债券之间的相关性仍然非常高) - 中国实际上已经摆脱了非常严格的限制 - 比特币(几乎)逼近4万美元 然后是真正的意外，出乎所有人预料的意外: - 人工智能的繁荣和“壮丽七巨头”的不可阻挡的崛起 - 漂亮国大型股与市场其他领域表现迥异 - 漂亮国经济表现出惊人的弹性:通货膨胀大幅下降，失业率没有上升，没有衰退，甚至没有增长大幅放缓 - 尽管经济重新开放，但中国经济增长令人失望且股市表现不佳 - 尽管实际收益率上升，美元升值，但黄金交易价格仍接近2000美元 - 目前在漂亮国悄无声息地进行的银行危机 - 瑞士信贷的崩溃 2024年会发生什么意外? 意外#1:第一季漂亮国发生金融“事故”，迫使美联储大幅降息。漂亮国政府债券表现惊人【可能性:高】 这样的事件很可能发生在2023年，但现在似乎被共识所忽视。一场金融事故将与漂亮国自上世纪80年代以来最严重的货币紧缩相呼应。 金融压力的迹象太多了。其中包括漂亮国银行债券投资组合的未实现损失(例如，漂亮国银行的债券几乎相当于其一级资本)、次级汽车贷款违约和信用卡违约。当然还有所有与商业地产相关的风险。 这些风险不仅存在于漂亮国。欧洲、英国或中国也不能幸免于金融危机。 Monchau认为发生这种情况的可能性相对较高。在这种情况下，长期政府债券和黄金可能会被视为避险资产。 意外#2:“壮丽七巨头”泡沫的爆炸【概率:平均】 正如我们所知，7大科技股今年上涨了70%以上，仅这7家公司就贡献了标准普尔500指数2023年90%以上的收益。 这一大幅增长主要是由于预期利润大幅上调。市场将预期利润上调了70%。对2024年的预测相对雄心勃勃。 这些期望合理吗?人工智能(AI)革命正在进行中，但在采用方面存在许多障碍。通常情况下，市场的预测往往过于激进。任何对2024年利润的失望都可能导致“壮丽七巨头”的大幅修正。 意外#3:人工智能繁荣导致IPO浪潮【概率:中等】 仍然是人工智能领域，这一次是一个积极的意外。到目前为止，人工智能泡沫只集中在少数非常大的市值上。 但我们可能会看到一种类似于1999/2000年互联网泡沫的现象:市场上出现了大量的IPO，激起了投机者(包括个人)的欲望。 考虑到大量风险资本对人工智能的投资，这是一个真正的可能性。 意外#4:以色列和加沙签署和平协议。紧随其后的是以色列、沙特阿拉伯和漂亮国之间的世纪交易【可能性:低】 让我们来谈谈地缘政治。2023年底的恐怖事件最终导致了以色列和巴勒斯坦之间的和平计划。一支和平部队抵达加沙，为签署一项允许建立一个新国家的协议创造了条件。 紧接着，漂亮国、沙特阿拉伯和以色列签署了“世纪协议”，为一个吸引全球资本的新中东奠定了基础。 不幸的是，这类事件发生的可能性似乎相当低...... 意外#5：中国和漂亮国决定开展新的合作【可能性：低】 另一个几乎没人相信会发生的地缘政治意外：中美关系升温。 事实上，我们几乎处于两大巨头之间的新冷战状态。而双方正为此付出高昂的代价。 三十年来，首次中国对外直接投资出现负增长。 而随着中国拥有越来越少的美元可循环利用，其漂亮国国债持有量降至自2009年以来的最低水平。这对于正是在漂亮国财政部长耶伦发行国债最多的时候的漂亮国来说，是一个坏消息。 面对这种“双输”局面，中美两国可能会勾勒出一种新的关系。所有对中国增长敏感的资产都可能受益（例如中国股票、人民币、欧洲出口商等）。 意外#6：明年通胀会再次上升吗？【可能性：高】 根据漂亮国银行对基金经理的最新调查，只有6%的人预计2024年通胀会上升。正如我们所知，共识并不总是正确的。 尽管2023年通胀显著回落，长期通胀因素仍在：去全球化、脱碳（石油供应短缺）和人口学（劳动力短缺导致工资上涨压力）。在漂亮国，就业市场依然紧张。汽车工会希望平均工资上涨33%。在瑞士，工会要求平均工资上涨5%。因此，通胀可能会经历类似70年代和80年代观察到的第二波。所谓的“通胀性”资产（例如：周期性股票） 意外#7:令人惊讶的是，随着债务成本的上升，美联储正在实施一种类似于日本央行的收益率曲线控制机制。美元暴跌，黄金达到2500美元【可能性:高】 到2023年，漂亮国的债务成本将超过每年1万亿美元。这比整个国防预算还要多。40%的个人税收用于支付债务利息。按照这个速度，这个数字可能在几年内达到100%。 为了为“拜登经济学”融资，漂亮国财政部将比今年增加25%的债券发行。如果债券收益率保持在这个水平或继续上升，漂亮国将面临一个真正的难题。 这可能会导致美联储效仿日本央行的做法，在曲线的长端进行大规模购买。 这一货币政策决定将压低美元，并可能将黄金推至创纪录水平。 值得注意的是，这种情况很可能发生在欧洲。 我们认为发生这种情况的可能性相对较高。 意外#8:第三位候选人进入漂亮国大选【概率:中等】 有一件事是肯定的:漂亮国总统大选将是2024年的重要事件，且它远没有吸引人群…… 民意调查似乎表明，我们正走向另一场拜登和特朗普的对决。 如果第三个人来搅乱局面怎么办?事实上，民主党和共和党候选人的支持率如此之低实属罕见。 尽管200年来从未发生过这样的事件，但一个接近中间派、能够团结漂亮国人的候选人或将有充分的机会。 然而，有些人认为这是事实。民主党参议员乔·曼钦(Joe Manchin)就是一个例子。“无标签”党甚至设立了一个竞选资金基金。 这样的发展可能会扩大漂亮国总统大选的可能性范围，并在大选前引发巨大的市场波动。 意外#9:比特币飙升至10万美元以上，并进入大多数私人银行的投资组合【概率:中等】 在2023年的惊人上涨之后，比特币会继续“反弹”并达到新的历史高点吗? 这并非不可能，因为到2024年，行星可能会对齐:几只比特币现货ETF的批准、FTX的复兴、Circle的首次公开募股以及比特币在2024年的减半，使比特币的价格一举超过10万美元。养老基金和私人银行现在将加密货币视为一种资产类别。 意外#10:在一年内成为领先的金融平*【概率:低】 让我们用马斯克来结束这篇文章。它会在2024年再次给我们带来惊喜吗?几周前，他宣布了一个疯狂的项目:把X变成满足所有财务需求的一站式商店。其目的是简化和简化金融交易，使其像发送“推特”一样直观。 马斯克计划中最大胆的部分可能是他渴望在一年内用X取代传统的银行体系，这听起来非常雄心勃勃…… 他将愿景转化为成功项目的能力，再加上不断变化的金融格局，表明他对未来X的梦想可能会成为现实。
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