周二(6月27日)，漂亮国经济数据清淡，因此漂亮国交易商将目光投向大西洋对岸的葡萄牙辛特拉，欧洲央行将在那里举行年度央行论坛。特别令人感兴趣的是一个包括美联储主席、英国央行、欧洲央行和日本央行行长在内的小组论坛。各国央行最近在利率政策上采取了不同的做法。美联储和日本央行选择维持利率不变，而英国央行和欧洲央行分别将利率上调了50个基点和25个基点。 考虑到最近漂亮国乐观的住房、耐用品和消费者信心数据，投资者一直渴望看到鲍威尔是否提到进一步加息的可能性。在周三的小组讨论中，鲍威尔表示，他“不会在连续的会议上采取行动”。他还说，经济衰退对漂亮国来说不是最可能的情况，漂亮国经济“相当有弹性”。欧洲央行行长拉加德重申了她的观点，即她的同事们目前没有考虑暂停加息。 美联储主席鲍威尔周三暗示，政策制定者可能会在7月和9月提高利率，以遏制持续的价格压力，并为漂亮国劳动力市场降温。 当被问及美联储官员是否预计在本月没有加息后，他们会每隔一次会议就加息时，鲍威尔表示，这可能会发生，也可能不会发生，他不排除连续加息的可能性。他重申，多数政策制定者的预测显示，他们预计今年至少还会加息两次。 鲍威尔周三在欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的一个论坛上说:“虽然政策是限制性的，但可能还不够严格，而且这种限制的时间还不够长。” 鲍威尔表示，面对非常强劲的劳动力市场，利率可能会进一步上升，但加息的速度尚未确定，取决于数据。 “我们认为我们已经走了很长的一段路，我们同时认为，将会实施更多的紧缩措施。” 他补充说，比预期偏紧的劳动力市场正在推动支出和需求，并“真正拉动经济”，因此，这告诉我们，尽管政策是限制性的，但可能未达到充分限制性，而且达到限制程度的时间还不够长。 鲍威尔发表讲话的两周前，他和他的同事们在加息15个月后维持利率不变，以便有更多时间来评估借贷成本上升和近期银行业压力对经济的影响。 但鲍威尔和他的大多数同事都表示，最终将需要更多的紧缩措施来控制通胀率，目前通胀率是美联储2%目标的两倍。本月会议上公布的预测中值显示，美联储官员预计基准利率今年将从目前的5% - 5.25%再上调0.5个百分点。 周二公布的一系列数据显示，漂亮国经济正超出预期，并对美联储的紧缩行动表现出弹性。报告显示，新屋销售攀升至一年多来的最快速度，耐用品订单超过预期，消费者信心达到2022年初以来的最高水平。 有机构分析称，美联储主席鲍威尔表示，自上次FOMC会议以来的数据与经济以“温和”速度增长是一致的。他承认，目前利率处于限制区间，但风险仍然倾向于做得太少。我们认为他强烈暗示在7月会议上再加息25个基点，这是我们的基本假设。 有分析师表示，鲍威尔对美联储未来加息路径的描述非常清楚地表明，美联储正处于校准模式。对市场而言，9月或11月再次加息的可能性并不令人意外。我们持有怀疑态度的是对在最后一次加息后的六个月里降息的持续定价。我们认为在那之后，降息不会需要太久。 分析师表示，我们仍然面临的问题是，美联储在经济预测摘要中的通胀预测与显示降息的点位之间存在脱节。鲍威尔的言论并没有澄清这一点。 美联储发出的信息与欧洲和其他地区央行官员发出的信息一致，即如果潜在的通胀压力持续存在，可能需要进一步加息。欧洲央行管理委员会成员瓦斯勒周二指出，如果事实证明通货膨胀比目前预期的更为顽固，就需要继续加息。 “如果通胀比我们目前认为的更为持续，那么当然需要在利率和其他领域采取进一步行动，”瓦斯勒称。“让我们拭目以待，看看夏季会发生什么，然后在9月份做出新的决定。” 欧洲央行行长拉加德周三表示，仍没有看到足够的证据表明潜在通胀已经出现转机，并正在下行。 拉加德在欧洲央行央行论坛上表示:“我们没有看到足够的切实证据表明，潜在通胀，尤其是国内价格，正在企稳并下降。” 拉加德指出，在通胀方面仍有工作要做。如果基准情景保持不变，很可能在7月份加息。 欧洲央行经常将基础通胀出现决定性下降的必要性作为停止加息的关键标准。 这是植田和男担任日本央行行长后首次参加欧洲央行中央银行论坛。植田和男表示，工资增速与通胀目标一致，远高于2%。如果我们对通胀预测的第二部分变得相当确定，那将是重新考虑政策变化的充分理由。 植田和男开了个玩笑，让*下观众哈哈大笑。他说，从日本的经验来看，考虑到他们已经几十年没有加息了，滞后效应可能需要25年才能见效。 他的演讲与其前任黑田东彦有很大不同。对于日本央行为何不加息的问题，黑田东彦会给出一个明显更为宽泛的回答。植田和男说得相当直白，说潜在的通胀和工资增长与消费者价格持续2%的涨幅不一致。当黑田东彦向听众介绍日本央行的思路时，他也会让听众开怀大笑一两次。 分析师称，植田和男最新的讲话实际上是在暗示日本央行今年可能会改变政策。需要对通胀在2024年上升充满信心，也就是说，不一定要等到2024年才能看到消费者价格数据的变化，只是对前景越来越有信心就可以推动政策调整。 英国央行行长贝利表示，英国的核心通胀变得更加“持久”，但在2023年，整体通胀将“显著下降”。“我一直很有兴趣看到，当我们在对抗长期通胀过程时，市场认为这将是利率的短期高点。” 分析师称，英国央行政策制定者最担心的是工资的粘性增长，上个月英国工资增速达到7.2%，环比上涨0.4%。英国央行还对核心商品价格通胀感到失望，尽管近期英国制造业产出价格通胀大幅下降，但核心商品价格通胀仍处于高位。英国央行将此归咎于工资增长，这似乎可能是上周加息50个基点的原因——在工资增长显示出放缓迹象之前，央行可能会采取更激进的立场。 在欧洲央行论坛上，一个尖锐的问题是市场和央行谁是正确的？ 贝利称，有趣的是，市场认为利率的峰值将“相当短暂”。贝利提及了两个问题，本轮紧缩周期的峰值在哪里，以及央行将在那里维持利率多久。他对英国市场认为英国央行将维持高利率的短暂程度感到惊讶。 鲍威尔说，“我们并不关注”市场的预期是什么。漂亮国市场现在似乎更接近FOMC的立场。直到最近，市场还在押注今年的降息，但现在这种押注已经消失，预计明年将开始降息。鲍威尔否认他去年曾试图压低股市，并使今年的金融状况更加放松。他说，“我们不针对”市场的特定部分。我们不会把任何一件事作为关键问题来关注。 市场反应 在四位央行首脑进行争论之际，漂亮国股市已经从低位反弹。纳斯达克指数已转为上涨。纳斯达克指数上涨超60点，涨幅达近0.5%。 标准普尔指数和道琼斯工业平均指数仍为负，标准普尔指数下跌0.16%，道琼斯工业平均指数下跌近0.5%。 纳斯达克期货早盘领跌，此前有报道称，拜登政府正在考虑对中国实施新的人工智能芯片销售禁令。 分析师指出，以科技股为主的道指下跌打压了最近的涨势。周二，交易商对漂亮国耐用品订单、房屋销售和消费者信心等乐观数据表示欢迎。 德意志银行策略师Jim Reid表示，在有关人工智能芯片禁令的报道之后，“股市反弹在一夜之间受到了一些削弱”。 “英伟达20%的收入来自中国，该公司生产的低端芯片不需要对外出口许可证。然而，这篇报道表明，即使是这些未来也可能被包括进去。英伟达和AMD股价盘后跌幅均超过3%，中国人工智能相关股票跌幅更大。” 周三，英伟达股价下跌1.9%，另一家人工智能芯片制造商AMD股价下跌1.3%。 随着投资者评估美联储主席鲍威尔在葡萄牙央行行长会议上的讲话，漂亮国国债收益率周三上午小幅走低。 10年期漂亮国国债收益率下跌约2个基点，至3.75%。两年期漂亮国国债收益率在下跌近2个基点后，最后报4.747%。 芝加哥商业交易所的美联储观察工具显示，市场预期美联储在7月26日加息25个基点至5.25%-5.5%的可能性为84%。根据30天联邦基金期货，预计美联储在明年之前不会将联邦基金利率目标下调至5%左右。 衡量美元强弱的彭博美元现货指数正触及盘中高点。鲍威尔的语气略微强硬，货币市场暗示美联储将进一步收紧政策约33个基点，稍早时为31个基点左右。 美市盘中，美元指数持续攀升并刷新日高至103.15。 在其他市场，欧元/美元下跌0.5%，至1.0904，在欧洲央行行长拉加德发表鹰派言论后，欧元隔夜一度上涨0.5%。英镑/美元报1.2616，当日下跌1.02%。美元/日元上涨0.29%，至144.49。 在市场预期日本央行将维持超低利率之际，日本当局正面临新的压力，以遏制日元的新一轮下跌。市场预期日本央行维持超低利率，而其他央行则在收紧货币政策以抑制通胀。 澳洲联邦银行(CBA)外汇策略师Carol Kong表示，“随着美元/日元进一步走强，我们判断财政部通过买入日元干预外汇市场的风险增加。” “然而，我们注意到，在财政部决定干预时，最重要的是变化的速度，而不是水平。”
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