周三(12月1日)，Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人Leigh Goehring表示，未来十年将是一个由高通胀和加息尝试失败所定义的“十年短缺”——这是触发金价大幅上涨的完美组合。 Goehring称，明年，通货膨胀可能已经超过9%，而且可能会变得更糟。 “我们正接近黄金价格的爆炸式上涨。我坚信通货膨胀不会消失。这将继续是一个问题。我们可能会看到通胀中的黑天鹅事件。这可能是石油冲击、天然气冲击或农业冲击。” 本周，美联储主席鲍威尔放弃了通胀“暂时”说，并表示美联储将在即将到来的12月会议上讨论加快缩减规模的步伐，这一言论已经震惊了市场。 黑天鹅事件可能会引发通胀心理，尽管美国年通胀率高达6.2%，但这种心理一直缺失。 “这将迫使美联储提高利率。央行将开始行动，但这将造成巨大的破坏，美联储将不得不停止。作为回应，金价将首先回落。但这将是大规模黄金牛市之前的最后一次撤退。” 现在与上世纪60年代末和70年代初有太多的相似之处，它们不容忽视。当时，通货膨胀率每年大约上升5%-6%，和现在一样。然后，在1973年，发生了黑天鹅事件——石油禁运。 “几乎一夜之间，油价从4美元一桶涨到了15美元一桶。这引发了通胀心理的大幅飙升。美联储大幅提高了利率。黄金在接下来的两年里持续走低，并在1975年触底。但这一次，美联储将不得不放弃加息，因为加息对所有人来说都太痛苦了。” Goehring补充说，这将是黄金的完美情况。“一旦贵金属价格因美联储的紧缩行动触底，它将开始其大规模牛市。” 当美联储主席鲍威尔开始他的第一个任期时，他试图提高利率，结果在国债市场上受到冲击。“这就是为什么我认为鲍威尔将不得不放弃加息，就像他在2018年10月所做的那样。一旦他放弃，黄金的大牛市就开始了，”Goehring指出。 黄金升至10000美元、白银升至500美元? 牛市会有多大?Goehring预计，下一个十年末，黄金价格将达到1万美元。白银最终会赶上来，升至500美元左右。 “到2028年，金价可能超过1万美元。如果黄金超过1万美元，金银比例回至20:1。这意味着白银将达到500美元，”他说。“这将是十年的短缺，除了那些拥有实物黄金和白银的人，所有人都会变得更穷。” 白银是另一种典型的通胀金属，可以在未来10年买入并持有。Goehring称，“我相信，在本轮牛市中，白银市场将出现另一轮尝试。” 在这短缺的十年里，通货膨胀将变得更加严重。而资源领域的投资不足将发挥重要作用。 “当我们回顾这十年，问发生了什么。这将被视为十年的短缺。一切都会短缺。在过去的十年里，相对于需求，我们在资源领域的投资严重不足。看看埃克森和雪佛龙的情况以及ESG的担忧。他们并不是在谈论替换他们的资源基础，”Goehring说。 Goehring & Rozencwajg的管理合伙人表示，资源领域的这种投资不足将显现出来，这将导致高通胀。“今年，通货膨胀率从不足3%加速到超过6%。到2022年的某个时候，我们可能会接近9%。” 值得关注的一个关键指标是债券市场，迄今为止，债券市场对不断上涨的价格压力基本上不予理会。 “我们现在有通胀，但没有通胀心理。债券市场也是这么说的。然而，如果债券市场改变主意会发生什么呢?我们可能会看到大规模恐慌性抛售。这将是股市的一个大问题。到2022年，债券市场可能最终会纳入通胀预期，”Goehring说。 在2021年最后一个月，黄金在去年创下历史新高后仍处于修正阶段，但长期投资者一直在利用这个机会买入。 “从今年的表现来看，黄金并非首选。我认为这种表现差异还会持续六个月。但对于那些希望长期购买黄金的人来说，他们现在就在购买。黄金股。它们是有史以来最便宜的。” 他说，明年的另一个大赢家将是农业部门，尤其是化肥库存。 “2021年唯一比化肥价格表现更好的是天然气价格。全球化肥市场的基本面正在改善。能源肥料是非常耗能的。中国已经削减了化肥产量。在供应方面的限制下需求增加，可能会使这些股票成为2022年的超级赢家，”他补充道。
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