美联储8月决议非最大风险 黄金卷入发债狂潮徒唤奈何

　　美联储(FED)周三料将维持利率不变，经济数据良好可能让美联储按计划在年底前再加息两次。
　　
　　在重大风险事件前，投资者还是选择观望，黄金进入窄幅振荡模式。
　　
　　日本央行(BOJ)的利率决议并未带来多少惊喜，使得美元兑日元走强。
　　
　　黄金下跌0.17%至1219.17，白银下跌0.52%至15.40。
　　
　　铂金下跌0.13%至826.10，钯金下跌0.15%至927.40。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓周一与上周五持平，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓持平。
　　
　　尽管美联储料无新意，美债供应激增会推升收益率，削弱黄金的吸引力。
　　
　　保持独立
　　
　　和6月相比，预期本次美联储政策声明不会有很大变化。
　　
　　最新商务部数据显示经济和通胀增长保持良好态势，其中核心个人消费支出(PCE)物价指数第二季上升2.0%。
　　
　　分析师预计6月核心PCE物价指数较上年同期上升2.0%，追平5月升幅。这意味着通胀率连续两个月达到美联储2%的目标，为六年来首次。
　　
　　美联储的利率正常化料将持续到2019年，决策官员正在热烈讨论何时会达到所谓的“中性利率”。
　　
　　美联储主席鲍威尔认为整体经济处于“非常好的状态”，不过也表达了对贸易战全面升级的担忧。
　　
　　按照美联储的政策路径，利率触顶水准将远低于过去的经验。
　　
　　话虽如此，特朗普打破了总统避免评论美联储政策的惯例，公开指出经济成长将受到利率上升打击。
　　
　　这并不是特朗普初犯，他在竞选时曾批评鲍威尔的前任耶伦(Janet Yellen)维持利率在过低水准。
　　
　　分析师称，除了已经做出的人员调整外，特朗普对美联储政策几乎没有影响力。
　　
　　在70年代，美国总统尼克松也曾干预过美联储政策，他要求将维持利率在低位直到大选结束。这引发了通胀，最终也强化了美联储的独立性。
　　
　　发债激增
　　
　　美国财政部周一称，为应对不断扩大的预算赤字，预计第三季的国债发行规模比之前预估高560亿美元。
　　
　　除了税改和基建等政策造成的赤字上升，联邦政府需要填补美联储缩表留下的缺口。
　　
　　财政部在声明中称，预计第三季将在信贷市场发行3290亿美元国债并在第四季度发行4400亿美元国债。
　　
　　从财政部6月预算报告看来，今年联邦预算赤字料将上升至8330亿美元，高于去年9月止财年的6660亿美元。
　　
　　财政部周三将详述各期限新债供给的状况，期限在一个月到30年期之间。
　　
　　债券市场人士预计五年期以下国债将加速供应，导致收益率升速将快于较长期国债。
　　
　　侧重于中短期国债发行有利于缓解长期利率的压力，若长期收益率大幅上升可能拖累经济。
　　
　　不过供应规模不均衡可能加剧收益率曲线趋平走势。短期和长期国债收益率差已经处在十年低点，对于收益率曲线很快会倒挂的担忧不绝于耳。
　　
　　就整体而言，投资者看空债市的情绪显露无疑。
　　
　　美国期货交易所最新数据显示，上周对冲基金和投机客所持五年期、10年期和30年期国债期货空仓增至创纪录水平，还扩大对两年期国债的空头持仓。
　　
　　基准10年期美国国债收益率周一升至一个多月以来的最高水平，至略低于3%，
　　
　　市场观点
　　
　　澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes称，投资者并无头绪，在美联储有动静前市场会保持如此。
　　
　　他补充道，根据往常的经验，在决议结束后黄金可能有一阵反弹。
　　
　　Phillip Futures商品分析师Benjamin Lu称，预期美联储计划不变，黄金还是很偏于下行。