美元上涨潜力与季节性疲软压顶又如何 鲍威尔来袭黄金时来运转？

　　黄金市场仍将受到美元的摆布，一些分析师周五（7月13日）警告称，金价自4月以来的下行趋势预计不会发生很快改变。
　　
　　金价本周势将下跌，这将是五周以来的第四次下跌，金价已跌至12个月新低。周五美市盘中，8月黄金期货交投于1,242.60美元/盎司左右，较前一周下跌1%。
　　
　　金价走软之际，美元指数继续逼近12个月高位，尾盘报94.85。
　　
　　对黄金投资者来说，这是令人沮丧的一周，黄金忽略了所有积极的基本面因素，其中包括地缘政治紧张局势、通胀压力和实际利率为负。
　　
　　“黄金仍然完全泰然自若。或者换一种说法——不管发生什么，金价都不会大幅上升，”德国商业银行的大宗商品分析师周五在一份报告中表示。
　　
　　他们后来补充道：“为什么黄金没有从当前的动荡中获利，这让我们越来越困惑。我们认为，金价被低估，并预计今年下半年将出现明显的复苏。”
　　
　　对黄金有利的应该是，实际利率已回落至消极区域。美国劳工部周四公布，年度消费价格指数上升至2.9%，为6年多来的最高水平。目前，通货膨胀率高于10年期债券收益率，目前的收益率为2.83%。由于通胀上升，购买10年期美国国债的投资者已损失了7个基点。
　　
　　然而，FXTM研究分析师Lukman Otunuga表示，随着美国经济、利率上升和美元升值继续主导市场，投资者可以把积极的基本面抛诸脑后。
　　
　　他表示：“投资者更关心的是美元的价值，而不是黄金。需要一些极端的东西才能把金价推高，我们目前看不到任何这方面的进展。”
　　
　　Otunuga补充说，市场和投资者对日益增长的全球贸易战的威胁感到麻木和自满。他解释说，美国经济的强劲势头降低了对避险资产的需求。
　　
　　他说：“尽管存在很多不确定性，但美元似乎仍在继续窃取黄金作为新的避险天堂的地位。对美国经济的信心仍然非常乐观，因此投资者更倾向于购买美元和股票，而不是黄金。”
　　
　　动能支持美元升值
　　
　　纽约梅隆银行资深外汇策略师Neil Mellor表示，尽管美元指数仍接近12个月高点，但美元仍有上涨空间。
　　
　　他表示：“美元指数仍有很长的路要走，才能达到2016年的高点。但我们需要更多地关注升值速度这一问题，而不是水平。”
　　
　　尽管Mellor在短期内仍看好美元，但他补充称，美联储可能担心，汇率涨势过高过快，可能会发表一些言论，以减缓升势。
　　
　　他说：“现在很难对美元做空。”
　　
　　下周聚焦美联储主席证词
　　
　　美联储主席鲍威尔在国会作证时的半年度证词，将是下周最重要的经济事件。一位分析师表示，这可能对金价有利。
　　
　　道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，他认为美元可能会回调，因为鲍威尔料将强调美国经济中不断增长的风险。
　　
　　他表示：“美联储将不得不承认全球贸易紧张带来的风险越来越大。”
　　
　　尽管美联储预计今年会有两次加息，但Melek补充称，美联储仍致力于逐步上调利率。他解释说，随着短期收益率上升和长期收益率下降，这一轨迹将继续使收益率曲线趋平，并将使实际利率保持在较低水平。这两者都利好黄金。
　　
　　Melek承认，目前黄金的基本相关性已经崩溃，但这种趋势不会持续下去；他说，在某个时候，市场必须“恢复到平均水平”。
　　
　　Melek表示，他不认为鲍威尔的言论会给美元带来更多的动力，但他补充说，即便没有乐观的评论，美元仍有可能走高。
　　
　　“鲍威尔对美国经济非常乐观。这种论调已经相当鹰派了。我不知道他是否能添加任何新的东西。然而，黄金将继续受益于美国和欧洲日益增长的货币政策分歧。”
　　
　　投资者不应忽视季节性因素
　　
　　SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，投资者需要密切关注的一个基本因素是黄金的季节性表现。传统上，黄金市场在夏季会走弱。
　　
　　他补充说，这个缓慢时期仍有几周时间，这可能意味着短期内价格会更低。
　　
　　他表示：“我们有可能重测2017年7月低点1,205美元。我认为你不可能与技术形势作斗争，这意味着美元走高，金价走低。”
　　
　　下周重点关注
　　
　　尽管鲍威尔的证词将是焦点，但投资者下周将看到经济数据的回升。新的交易周将以6月零售销售数据的发布开局。其他关键报告包括纽约联储和费城联储的地区制造业数据，以及住房建设数据。