美联储之鹰驾到 金价重挫跌破千三

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三结束备受关注的两日政策会议，一如预期维持利率不变。美联储官员维持今年再加息一次，并在2018年再提高利率三次的预期。
　　
　　FOMC会后发布的最新经济预估显示，16名委员中有11名预计，到2017年底，联邦基金利率——即美联储的指标利率在1.25-1.50%区间是“合适的”水平，这较目前区间上升25个基点。
　　
　　美联储还表示，将于10月开始缩减约4.2万亿美元的公债和抵押贷款支持证券(MBS)组合，最初将每月到期证券再投资规模减少至多100亿美元。美联储将均匀减持各期限国债和抵押债券，并将继续侧重于15年和30年期证券的再投资。
　　
　　GraniteShares投资组合经理Jeff Klearman称：“美联储正式宣布开始逆转量化宽松政策，每月减少约100亿美元债券，仍预计12月升息，明年升息三次，这给黄金带来压力。”
　　
　　德国安联首席经济顾问Mohamed El-Erian称，美联储在其完美货币政策正常化路径上又迈出了一步，宣布将从下月开始逐渐缩表，在预估和政策指引方面的调整不大。
　　
　　Allianz Investment Management投资策略师Charlie Ripley指出，今天宣布开始缩表对美联储而言绝对是一个重要里程碑，但更重要的是，投资者把注意力放在点阵图上。看一下2017年的中值点，没有变化，这让我们更加确信，12月可能会进行第三次加息。看一下2018年，也没有变化，所以预计明年仍会加息三次，这向市场传递了些许鹰派的信息，即货币政策正常化已经全面展开。
　　
　　美联储在今年3月和6月各加息25个基点，目前指标利率目标区间为1.00-1.25%。一些交易商原本认为飓风哈维和伊尔玛对德州和佛罗里达州造成的灾难性破坏可能迫使美联储推迟到明年再加息。
　　
　　根据美联储公布的点阵图，只有四名FOMC官员今年不想再加息。鉴于6月会议以来通胀数据疲软，投资者本来可能认为会有其他人加入今年不再加息的阵营。从这一点来看，美联储似乎更显鹰派。
　　
　　嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones在FOMC利率决议公布后接受采访时表示，美联储的观点是一贯的，非常希望利率正常化；预计今年有很大可能性再次加息。
　　
　　Aviva Investors汇市和利率部门主管Tim Alt表示：“目前，市场认为美联储比预期的更显鹰派。”
　　
　　澳新银行(ANZ)澳洲经济学主管David Plank说道：“美联储并没有令人意外，但传递的信号要比市场预期的要更加鹰派。”
　　
　　Allianz Investment Management投资策略师Charlie Ripley称，美联储对2017年的经济预估维持不变。这给市场带来多一些信心，美联储可能在12月进行年内第三次加息。
　　
　　根据CME Group的FedWatch工具显示，利率期货市场暗示，交易商认为美联储在12月12-13日会议上加息的机率为73%，高于美联储发布货币政策声明前的52%。
　　
　　周四公布的最新路透调查显示，美联储料将于12月再度升息，之后在2018年将再度升息三次。
　　
　　路透在本周美联储会议后访问华尔街大行的结果显示，随着美联储寻求货币政策回归正常化，预计美联储资产负债表规模未来数年内将减少约1.4万亿美元。
　　
　　受访初级交易商对升息所做的预测，大致符合联储决策者对货币政策路径的预估。
　　
　　调查显示，初级交易商对联邦基金利率目标年底水准的预估中值为1.25%-1.50%，高于当前预期的1.00%-1.25%，与7月调查时的结果持平。17家对调查作出回复的银行中有15家预期，美联储将在12月中举行的年内最后一次会议上升息，两家预期维持不变。
　　
　　展望2018年，初级交易商的预估中值显示，美联储将再实施三次升息，将指标利率调升至2.0%-2.25%区间，与前次调查的结果一致。
　　
　　至于美联储将近4.5万亿美元的资产负债规模，调查显示交易商预计美联储将把其降至3万亿美元左右。交易商对美联储完成资产负债表正常化后的资产负债规模预估值，介于2.5万亿至3.4万亿美元区间。
　　
　　目前投资组合主要是约4.2万亿美元的美债和抵押支持证券(MBS)，这些是为了抑制长期利率并支持经济自2007-2009年全球金融危机中复苏而购进的。
　　
　　在危机之前，美联储所持资产约为8000亿美元，其中大多数是美国国债，并没有抵押贷款相关的债券。美联储藉由协助将房屋贷款利率维持在低位，以达成其支持房市复苏的目标，因而购进大量的抵押贷款相关债券。
　　
　　黄金对美国利率上涨非常敏感，提高持有无息收入黄金的机会成本，同时提振对其定价的美元。美联储决议宣布后，黄金在美市盘中最低下探至1287.61美元/盎司，触及四周低点。
　　
　　黄金自从在本月触及一年最高位1357.54美元/盎司之后，已经回落了超过60美元/盎司。
　　
　　LBBW的商品负责人研究Frank Schallenberger说 “现在持有黄金的机会成本似乎在上涨，这是黄金的坏消息。我们很快上涨到1350美元/盎司后，现在带来了盘整。来自美联储的措辞可能会使盘整持续一段时间。在接下来的几周里，我们将降到1250美元/盎司，然后人们再一次消化了利率消息。”