贵金属本周如陷入噩梦 债券熊市迹象步步紧逼

　　由于美元和美债收益率上升，黄金将录得两个月来最大单周跌幅。黄金下跌0.28%至1221.49，本周下跌1.6%；白银下跌1.25%至15.83，日内触及15个月低位14.86。铂金下跌0.62%至903.9，日内触及6月2日以来地位；钯金上涨0.4%至836.3，本周下跌大约2%。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周四黄金持仓量持平周三，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV持仓量增加0.67%。
　　
　　风向转变
　　
　　全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)董事长达里奥(Ray Dalio)周四(7月6日)在报告中称，央行刺激时代就要落幕，全球经济正走向新的阶段，市场在这一阶段不会得到与过去一样的货币政策支持。
　　
　　近期多家央行都表达了有意停止刺激的意向。美联储未来几个月将讨论开始缩减资产负债表，并且该央行还会继续渐进加息。而欧洲央行官员上个月已经排除了进一步降息的可能，并且还考虑如果有必要，将移除增加债券购买的承诺。
　　
　　同时，日本央行也已经大幅减少了政府债券的购买规模，并维持其10年期国债收益率0%的目标。此外，像英国和加拿大等较小国家的央行也在暗示升息或移除刺激。
　　
　　“央行官员讲话‘明确易懂’地传达了逐步收缩刺激政策的信号，”达里奥称，“持续了九年的降息放水时代，以及在高流动性推动下产生的经济和市场表现，都将迎来尾声。”
　　
　　今年以来全球股市不断刷新历史高位，而国债收益率则依旧低于历史均值水平。达里奥在这份报告中并未提到央行刺激结束对股市和债市的影响，但他暗示，投资者将要面临一个更高风险的时期。
　　
　　达里奥指出，“当前正值商业/短期债务周期的末端，在这个阶段央行决策者会设法以完全正确的步伐收紧政策，为了能让经济增长和通胀不至于过热或过冷。一旦他们犯错，我们就会迎来下一次衰退。”
　　
　　如果全球经济也没出现意外下行，那持续多年的债券牛市可能会告一段落。德债收益率近来升至18个月高位，。
　　
　　非农前瞻
　　
　　根据外媒最新的调查显示，美国6月非农就业人口料增加17.8万，高于5月的13.8万个。同时，6月失业率预计持平于4.3%的16年低点。美国失业率今年以来已下降0.5个百分点，且符合美联储对2017年失业率的最新预估中值。
　　
　　在周五非农就业数据出炉前，ADP民间就业报告显示，民间雇主上月新增15.8万个就业岗位，少于5月的23万个，也低于经济学家预计的18.5万个。
　　
　　如果对6月非农就业岗位增幅的预期准确，将接近2016年的月度均值18.6万个，从而强化对第二季经济恢复加速的观点。
　　
　　不过，随着就业市场达到充分就业，就业增长速度料减缓。美国经济需要每月新增7.5-10万个岗位，才能跟上劳动年龄人口的增长速度。
　　
　　Moody's Analytics的资深经济分析师Ryan Sweet称，“每月增长20万个岗位的日子可能已经远去，我们将会看到就业增长趋势继续减弱。但这不一定意味着增长失去动能，或衰退临近，这只是充分就业的一个特征。”
　　
　　据外媒的调查显示，美国6月平均时薪料增长0.3%，5月增长了0.2%，这可能提振年度薪资升幅从5月的2.5%提高至2.7%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)，预计非农就业人口有望增加18万，平均时薪数据料表现良好，不过失业率面临上升的风险。
　　
　　如果时薪表现如总体预期般良好，就会刺激加息预期上涨，而美债收益率已经处于8周高位附近。
　　
　　如此看来，那今年黄金今年突破1300的希望看来十分渺茫。
　　
　　市场观点
　　
　　福四喜国际(INTL FCStone)分析师Edward Meir在报告中称，黄金的状况让人很担忧，一些利空因素开始展现，周五非农可能再次推高美债收益率。
　　
　　OANDA亚太交易主管Stephen Innes称，考虑到美联储对通胀的重视，非农焦点会在薪资上。
　　
　　路透技术分析师王涛称，黄金可能跌至1204-1211区间。
　　
　　ABC Bullion首席经济学家Jordan Eliseo称，黄金受到整体看空情绪拖累，债券收益率跳升加剧了这种趋势。