黄金慢牛格局已成 黄金白银震荡上扬

　　回顾最近半年以来的黄金价格走势，金价整体维持着震荡上扬的走势。前期黄金的低点在2016年12月中旬，即美联储12月加息25个基点附近的时间点。与此同时，美元也达到阶段性高点，美元指数突破103整数关口。此后，美元维持着震荡下行走势，反弹高点逐步被压低。而同期金价维持震荡上行，低点逐步被抬高。
　　
　　在今年三月初，美联储官员频频向市场传递出三月议息会可能加息的信息，金价经历了两周时间的回调。但美联储在三月再度加息25个基点后，金价展开为时一个月的反弹。可以看到，去年十二月和今年三月，美联储两次加息，美元和黄金走势都表现为比较典型的“买预期，卖事实”走势。即在市场对于美联储加息预期较强之际，美元走势较强，黄金偏弱，一旦加息预期成功兑现，则走势立即翻转为黄金触底反弹并延续较长时间，同期美元走势掉头向下。
　　
　　最近半年时间以来，美联储向市场传递的货币政策是相对透明的，或者说美联储对于市场的预期保持着有效的沟通和引导。在美联储做出重要的货币政策调整之前，官员往往密集讲话，且重点内容趋于一致，也会通过会议纪要将下一个阶段的重点向市场传达。总体来看，美联储近期的货币政策相对其他经济体维持着“高压”政策，至今令市场预期年内还有两次加息，同时还将在今年晚些时候采取缩表动作，进一步收紧货币政策。
　　
　　通常情况，在美联储开始收紧货币政策之际，美元往往维持强势，非美货币和贵金属将走弱。但我们看到的情况是，这样的情况仅仅发生在在美联储加息动作之前较短时间，美元在今年前五个月构成了震荡下行的走势，而英镑和欧元等主要非美货币涨势强劲，金银价格也频频试图向上突破。由此看来，市场对于美联储加息已不再感冒，加息对于美元的提振相当有限。
　　
　　黄金价格在上周再度站在了20日均线和60日均线的交汇点1246美元/盎司上方，最近的四个低点依次被抬升，总体格局维持着慢牛走势，应验了每一次回调都是买入时机的观点。因此，对于普通投资者来说，建议可以考虑通过按周定投的方式买入中国银行积利金产品，既可以平摊购金成本，同时可以享受到持有黄金的利息收益。