市场为何对特朗普医保议案投票如此“着迷”？

　　股票和其他金融市场的投资者和交易员正在密切关注周五众议院对废除奥巴马医改的投票进展，相信其结果将至少在短期内决定各类资产的走向。
　　
　　投票之前，股指期货微幅上涨，周四特朗普总统和众议院共和党领导人瑞安未能说服摇摆不定的保守派和中间派以确保议案获得通过。周四晚上，白宫表示，不再继续谈判，呼吁众议院进行投票，并警告称，如果该法案失败了，特朗普将转移到其他优先事项，保留奥巴马医改计划。
　　
　　主要股指势将录得自去年10月以来首次月度下跌和几个月表现最差的一周。周二的抛售使得标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数打破了其连续109个交易日没有下滑1%的纪录。
　　
　　与此同时，分析师们就该法案的失败是否表明市场更为关注的特朗普企业减税和基础设施支出计划将面临麻烦而展开讨论。
　　
　　麦格理全球利率和货币策略师Thierry Wizman在一份报告中指出，立法通过“将提特朗普交易受到支撑这一观点。”
　　
　　特朗普贸易集中在特朗普的政策议程将促进经济增长和通货膨胀，同时也增加了赤字。这通常被视为利好股市和美元，而不利于美国国债价格，其与收益率走势正好相反。自11月8日美国大选以来，特朗普交易全面展开，但今年美元有所贬值。美国10年期国债收益率回落至2.4%下方，上周初一度超过2.6%。
　　
　　Wizman在一份报告中指出，投票通过将使得美元兑“关键、非商品发达市场的竞对”走高，如兑日元和欧元，而10年期美债收益率可能回升至2.45%至2.5%。他表示，如法案通过，即使美国国债收益率上升，一些新兴市场的“风险货币”也可以获得买盘支撑。
　　
　　但Wizman表示他会倾向于淡化这一走势，至少对货币来说，因其担心该法案在参议院的命运以及预期特朗普的减税和支出计划将面临来自共和党赤字鹰派的强烈反抗。
　　
　　“看似特朗普交易继续奏效的前提是其兑现竞选中的大多数承诺，尤其是减税和增加支出(国防和基础设施)和监管改革，”他写道。“但2月底我们已经意识到一些承诺，尤其是有关支出的承诺，恐不会成功。”
　　
　　事实上，一些分析师认为在周二股市走软是因为其意识到财政刺激预期需要重新调整。
　　
　　但其他人认为，市场过于关注医疗法案的通过与否，他们认为不管结果如何，重点仍将转移到减税之上。
　　
　　医改法案的通过“对税务改革来说并不重要。相反，金融市场的最重要的问题是，国会以这样或那样的方式完成这个法案，因此它可以推进税制改革，其可能会对企业收益和实体经济产生更大的影响，”高盛(Goldman Sachs)经济学家Alec Phillips在一份报告中指出。