北京时间周四(3月16日)02:00,联邦公开市场委员会(FOMC)将公布3月的利率决议以及政策声明,随后主席耶伦(Jannet Yellen)将召开新闻发布会。鉴于市场对本次加息25个基点早有预期,关注的重点将转向声明内容,利率/经济预期以及耶伦的讲话。一旦美联储释放的信号不是那么鹰派,这恐怕会令市场迎来惊天反转。 美国联邦基金利率期货行情已反映今天的升息机率超过90%,目前市场聚焦于美联储未来是否准备每三个月升息一次。 目前市场预期周四美联储会议加息的概率高达93%,基本预示着3月加息“板上钉钉”。然而,6月美联储加息概率却降至四个月新低,CME“美联储观察”工具的相关数值显示为不足55%。 眼下,市场已充分计价美联储3月加息,但显而易见的是,加息点阵图被下修的风险进一步降低,如今市场关注的是美联储是否会上修2018年甚至长期的中值利率目标。 投资策略机构Cornerstone Macro合伙人Roberto Perli则指出,耶伦料将在讲话时重申美联储加息步伐将循序渐进。除非美联储得出明确一致意见,否则耶伦不太可能会正面回答美联储是否调整加息策略的问题。 “市场已完全消化升息25个基点的预期,因此这不会成为一个影响因素...人们更多关注美联储未来(升息)路径如何,”法国兴业银行外汇策略师Alvin Tan表示。 “我们认为2017年点阵图表明,总共升息三次不太可能改变。但根据点阵图路径中值,2018年和2019年升息路径很有可能略微加快。” SGH Macro Advisors首席执行官Sassan Ghahramani以及董事总经理Kevin Muehring表示,“周三会议的最新利率预期很可能显示,2017-2019年的利率轨迹上升。不过,2017年点阵图的上升幅度,或许不足以使其中值数字暗示的加息次数从三次增加到四次。” 然而,他们指出,“若果真如此,那么2018年的点阵图或许会体现美联储的鹰派倾向,中值数字将预示加息次数从目前的三次增加到四次。更有趣的是2019年,可能是首次出现FOMC大多数成员预测的利率路径高于预期的长期中性利率。” 他们强调,“如果FOMC周三或者今年某个时候提高长期中性利率预期,那么其鹰派程度将显著超过对2017年点阵图中值是预测加息三次还是四次的辩论结果。” 野村证券(Nomura)指出,在美联储决议之前,美元重拾了部分动能。该行认为,市场现在已经充分定价了美联储3月升息的可能。但较早升息仍能改善市场对美联储的信心,并令投资者对点阵图抱有期待。美联储点阵图被下调的风险已经很低了,这点对美元构成支撑。 巴克莱资深外汇策略师Shin Kadota撰文称,从美联储过去的表现,特别是耶伦表现来看,一直是非常谨慎,不会提前预定好政策,在上次利率决议后美国经济状况上基本上是符合预期,并没有大的变化,美联储似乎也缺乏加速加息的理由。 FXStreet首席分析师撰文称,由于今年首次加息是在3月,加息三次的预期很高,但耶伦需要确认这一点,其可能会暗示联储将在夏季再次采取行动,这可能会促使美元走高。但当前节点下,决策者们的行动空间有限。 相反,如耶伦对于下一步行动采取谨慎态度,未给下一次加息提供明确线索,届时市场很可能会像之前两个周五一样以“买谣言,卖事实”方式抛售美元。 除了美联储决议之外,美国债务上限本交易日将被触发,我们可能又要进入一个财政不确定性时期。 丹斯克银行认为,美国财政部的资金在今年秋天会被耗尽,而在今天结束前我们不认为会有什么解决方案被提出,预计各方的利益争斗还会持续几个月。 该行同时预计美联储本交易日会选择升息。但如果债务上限问题在未来几个月难以得到解决,则下一次升息的时点可能因此被延后。 对于市场的影响方面,丹斯克认为在2017年的下半年,美联储会再度升息,而为了重建美国的现金均衡,美元流动性也会趋紧。这些会令美元从利差和货币互换基差XCCY角度来看,都进一步走高。 此外,荷兰大选即将举行,荷兰当地时间周四早5-6点将会公布最终结果。民调显示,选民意见比较分裂,因此新的荷兰政府可能是5党联合执政,而不是现在的2党联合执政。 上周末荷兰与土耳其之间爆发外交争端,导致移民和民族主义成为最火热的政治议题。而在今年稍晚,法国和德国也将相继举行选举。 据荷兰国家电视台NOS报道,截止15:45(北京时间22:45)荷兰大选投票参与率为43%,2012年为37%。 加拿大帝国商业银行(CIBC)认为,欧洲大选的风险被过度强调了。在法国大选第二轮投票后,如果勒庞落败,欧元多仓将具有吸引力。 该行还指出,欧元区非核心经济体的经常账状况有所改善,德国经常项目顺差扩大,这需要欧元升值来恢复平衡。 此外,Rai在报告中写道,“虽然情绪和持仓仍然极其看空,但我估计,由于欧元长期来看低估程度更大,因此将会进行修正。”
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