黄金ETF遭史上最疯狂撤资 金价真的都是利空吗？

　　国际现货黄金周四(12月22日)亚市盘初继续徘徊在1130美元/盎司附近。周三(12月21日)金价周三几无变动，但保持在上周触及的10个半月低位1122美元/盎司之上，因美元从上日触及的14年高位回落，引发部分买家在黄金从11月高位骤降后低吸。然而，机构分析师认为，在市场情绪的推动下，目前黄金一些利好因素被彻底忽略，而这有望在未来给予金价支撑。
　　
　　全美地产经纪商协会(NAR)周三公布的数据显示，美国11月成屋销售上升0.7%，年率更是升至2007年初来最高水平，表现好于预期，表明美国四季度经济增速将得到进一步支撑。
　　
　　尽管美元和美股周三小幅回落，但整体仍维持在纪录高位附近，且美国经济数据表现良好，金价当天继续承压在此前触及的10个月低位附近震荡，盘中最低下探1130美元/盎司。
　　
　　德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch表示，“黄金从更广泛市场走势中得到一些支持，美元小跌，美国国债收益率也小幅下跌。”
　　
　　由于投资者预计美国当选总统特朗普(Donald Trump)放松监管和投资基建的计划将会提振经济，美国股市接连创下历史新高，美元指数升至14年高位，且美国国债收益率也在不断攀升。
　　
　　自11月8日美国大选以来，美元涨势加速，累计涨幅逾5%。同时，美股势如破竹，道指已上扬9%，标普500指数劲升6%，纳斯达克指数和道琼工业指数周二(12月20日)双双创下纪录最高收位，后者收盘离两万点大关仅差25点。
　　
　　OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley称，“市场波动很大，美元决定黄金走向。黄金处于强力的下行通道，一旦跌破1100心理价位将引发更多的抛售。”
　　
　　Sun Global Investments总裁Mihir Kapadia认为，强势美元继续施压商品，贵金属面临进一步下行压力，预期未来几个月趋势不会变。
　　
　　另外，值得注意的是，截止本周二为止，黄金ETF持仓已经连续第28天下降，持续时间是2004年9月29日以来最长。黄金ETF投资者上一次净买入黄金还是希拉里承认在大选中败给特朗普的那一天。
　　
　　数据显示，全球最大黄金支持的上市交易基金SPDR Gold Shares的持金量自11月9日以来已累积减少逾13%，目前为2662.4万盎司。
　　
　　汇丰银行(HSBC)在报告中指出，黄金支持的上市交易基金的持金量最近大量减少，重压市场。根据周一的报告，黄金上市交易基金(ETF)持金量流出30万盎司，为黄金ETF在逾一个月持续流出的最新数据。
　　
　　澳新银行(ANZ)高级大宗商品策略师Daniel Hynes周三接受采访表示，金价2017年将面临下行风险，原因有美元升值抑制黄金投资者信心、消费需求疲弱、废弃高面值纸币对印度的影响。
　　
　　黄金这些利好因素被彻底忽略
　　
　　自从特朗普赢得大选以来，美元持续暴涨，美债收益率攀升，金价持续下挫，且大多数投资者和分析师预期黄金进入了下行通道。
　　
　　不过，工银标准银行(ICBC Standard Bank)贵金属策略主管Tom Kendall认为一个利好因素被忽略了，即美债收益率上升的成本。
　　
　　Kendall近日在报告中称，美国财政部流通债务接近14万亿美元。根据国会预算办公室，今年的净利率支付大约为2500亿美元，预期2026年前会达到7120亿美元。截止到明年第一季度末，随着美国政府意识到债务问题，市场会变得更清醒。
　　
　　他给出了一种假设：美国将讨论提高20万亿美元债务上限，利率上升造成的额外成本和提高债务上限的讨论会对黄金形成利好。
　　
　　另一方面，汇丰银行(HSBC)在周三在报告中称，预计黄金将会在1100美元/盎司一带持稳，如果此价位果真达到，买盘将会重拾升势。
　　
　　彭博全球金属和矿业研究主管Ken Hoffman表示，展望2017年，特朗普的基础设施计划并不是那么大，减税计划也还得经过国会批准。英国脱欧谈判也不是那么快的。因此，黄金仍是避险资产，其真实的价值应该超过2000美元/盎司。对黄金形成利好的还有矿业供应的趋紧；如果金价跌至1100美元/盎司以下，很多矿业将会关闭。”他认为，稀缺性将会导致黄金上涨15-20%。
　　
　　法国兴业银行(Societe General)也是为数不多的看涨机构之一。该行认为，尽管实质收益率(利率减去通胀)上升以及美元走强将令金价在本周继续承压，但考虑到未来的不确定性——政策及潜在政策对经济增长/通胀以及实质利率的影响，对金价依然维持整体正面的观点。
　　
　　法兴金属分析师Robin Bhar指出，“金价短期内能否实现反弹，取决于投资者是否重燃对于黄金的需求，眼下并不确定这方面的诱发因素会是什么。”
　　
　　他指出，归咎于ETF抛盘和疲软的现货需求，金价眼下可能仍将处于“挣扎”之中，市场参与人士仍将苦苦寻底。
　　
　　不过Bhar认为，考虑到黄金是较好的投资组合多元化品种及对冲工具，逢低买盘有望给金价提供支撑。