全球机构年底上演集体变脸 黄金期待再次上演奇迹

　　美联储(FED)决议前降至，黄金进入待机模式。黄金下跌0.29%至1158.55，白银下跌0.23%至17。铂金下跌0.86%至922.74，钯金上涨0.64%至724.3。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周一黄金持仓量较周五减少0.14%，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV的白银持仓持平。
　　
　　明年遭唱多
　　
　　2016年是政治意外频频发生的一年，而在2017年到来之际全球经济出人意料地展现出来强势，这可能是对金融市场来说最大的惊喜。尽管2016年飞出多个黑天鹅——特朗普当选美国总统、英国和意大利公投使两国深陷不确定性窘境——但经济数据表现却一直好于预期。
　　
　　花旗由首席全球分析师Willem Buiter领头的分析师团队今年多数时候都在警告全球经济衰退的风险，在8月时曾表示，若特朗普胜选，可能给全球经济增速拉低0.7%-0.8个百分点。
　　
　　花旗分析师称，这个情况将可轻易地把增长率推低到代表全球整体衰退的2%以下。但本周时，他们把2017年全球增长率前景预估调高至2.7%，高于今年预估增长率2.5%。
　　
　　经合组织(OECD)的看法甚至更乐观。上周，OECD调高了2017年全球增长率预估至3.3%，今年则为2.9%，因美国准备加速拉抬国内经济。
　　
　　在上周的路透调查中，股本策略师预计，美股自2009年以来的多头走势料延续至2017年，但前提是美国总统当选人特朗普利用基础建设支出及解除金融管制刺激经济的措施获得通过。不过特朗普考虑实施新的进口关税，以及美元可能走强等威胁，令多头看法受到抑制。
　　
　　政策前景也充满挑战。政策重心已开始从央行印钞向政府行动转移，过渡不可能完全一帆风顺。不过摩根大通(JPMorgan)指出，政策不确定性与波动率指数(VIX)之间的紧密关系近期已经打破。
　　
　　假如说过去几年、尤其是2016年能够说明什么的话，那就是多数全球政治、经济和金融风险都未能给全球市场造成太大的打击。
　　
　　全球最大资产管理公司贝莱德周一在报告中进一步调降对美国国债的前景预测，并警告投资者，要为债券市场即将到来的“痛楚”做好准备。
　　
　　贝莱德认为，经济成长加快，薪资和通胀上升，可能继续对长期美国国债产生尤其严重的不利影响。
　　
　　该机构全球首席投资策略师Richard Turnil在报告中写道，“2017年全球利率将倾向于重新调整，以反映通货再膨胀的形势，这将推高收益率，令长债持有者感到痛楚。另外，收益率曲线趋陡暗示，投资者应考虑将固定收益投资组合转向年期较短的债券，以保持流动性，否则就要为债市波动性增大做好准备。”
　　
　　同时，贝莱德还调降了对欧洲公司债的看法，称欧洲公司债的价格已越发昂贵，而意大利银行业依旧存在风险。
　　
　　不过需要指出的是，去年大多数机构都看空黄金，并预测特朗普预测后黄金会成为最大的受益者。黄金明年能否延续“打脸”行情，还是要到时候才能见分晓。
　　
　　市场观点
　　
　　汇丰银行(HSBC)分析师James Steel称，在美联储公布决议前黄金可能无法出现大幅反弹，市场关注点已转移至明年的加息。
　　
　　福四喜国际(INTL FCStone)分析师Edward Meir在报告中称，经济增长和通胀预期走上，而新政府不满意现任美联储，这都可能让美联储今后更加鹰派。预期在加息和美元升值的作用下黄金年底会跌至1140。
　　
　　said ETF Securities商品策略师Martin Arnold称，资金继续流出黄金资产，风险情绪走高、强势美元和美联储加息让黄金不堪重负。