高盛下调金价预估 特朗普胜选后金市逻辑发生怎样的变化？

　　国际知名投行高盛(Goldman Sachs)周一(11月21日)宣布下调未来3个月和未来6个月金价预期至1200美元/盎司，原因在于持续的经济增长以及ETF持仓了结料令金价承压，但该行预计未来一年后金价料反弹至1250美元/盎司。
　　
　　高盛分析师在最新出炉的一份研究报告中指出，他们如今料2017年黄金均价为1217美元/盎司，与当前金价水平相差不远；此前预估为1261美元/盎司。
　　
　　美国大选夜时，在特朗普(Donald Trump)似乎有望获胜之际，金价最初一度大涨，但随后金价便持续遭遇抛售。
　　
　　高盛指出，之所以出现这种转变，原因在于特朗普强调了基础设施支出，引发所谓的风险资产展开反弹，且长期美国实质利率走高。
　　
　　高盛说道：“鉴于我们相信特朗普将寻求促增长的政策，从而支持早已有所起色的经济进一步提升，我们将3个月和6个月金价预估从1280美元/盎司调降至1200美元/盎司。尽管金价早已遭到剧烈抛售且实质利率出现大幅攀升，我们认为金价短期风险依然偏于下行，主要原因在于我们担忧潜在的ETF持仓了结。”
　　
　　高盛分析师预计，自今年年初以来建立的大规模黄金ETF持仓如今在当前金价水平下正在亏钱。高盛指出，假如其中一半头寸被了结，这可能意味着金价会大约遭到60美元的抛售潮。
　　
　　高盛分析师们写道：“尽管如此，我们对于金价的基本中长期看法依然相对不明确，因为金价前景主要取决于，随着美国经济达到充分就业状况，美联储(FED)如何对潜在美国刺激以及通胀情况作出回应。假如美联储相对鸽派，这可能令实质利率依然保持在低位，从而利好金价；假如美联储更快加息，则情况会反过来。具体来说，我行经济学家预计未来12个月美国实质利率将与当前水平基本持平。”
　　
　　高盛指出，与此同时，一系列其它因素可能在中长期内支持金价。分析师们提及的因素包括，股票和债券等资产的高估值情况以及人民币进一步贬值的预期等。
　　
　　高盛说道：“总体而言，这些考虑因素让我们维持未来12个月和2018年金价预期维持在1250美元/盎司不变。”