一场改变欧洲乃至全球的格局的公投即将到来

　　11月16日讯，相继放飞英国脱欧、特朗普当选美国总统两只黑天鹅之后，有投资者认为，更大的“炸弹”可能还埋藏在后头。
　　
　　如今意大利12月4日的修宪公投近在眼前，而同一天，奥地利也将重新举行总统选举，两名候选人中有一位属于极右派人士。
　　
　　它们都是欧洲局势变化的晴雨表。也难怪，在上周二美国大选后债市普跌之时，法国和意大利遭到抛售的压力最重，因为投资者已经在为这两大经济体遭到反体制力量打击的可能做最坏的打算。
　　
　　近期意债、德债、英债等欧债收益率纷纷创下多月新高。评级最高的德国10年期国债收益率本周上涨约17个基点，而法国和意大利10年期国债收益率飙升近25个基点，法国国债收益率或将录得2015年6月欧元区公债面临抛压高峰时以来的最大周度涨幅。
　　
　　除了债市投资者，政治气候偏离现状也引发汇市和股市投资者的担忧。
　　
　　根据美银美林的数据显示，截至上周三的一周内，欧洲股市流出16.4亿美元。一些分析师还称，汇市2016年的替罪羊——英镑反弹暗示市场对欧洲各种选举的担忧在日益加剧。
　　
　　三菱东京日联的全球市场研究欧洲主管哈尔佩尼表示，“大家不再认为脱欧公投仅仅是那种结果很意外的投票，而可能是全球趋于转向民粹主义投票的开端。因此，欧元下跌可看作是政治风险溢价在从英国蔓延至欧洲的迹象。”
　　
　　短期关注意大利
　　
　　从英国脱欧公投到美国总统大选，投资者一直都被民调耍得团团转，结果都令他们措手不及。如果细想一下，我们会发现特朗普胜选和英国脱欧背后都存在相似的全球思潮。特朗普击败传统精英希拉里反映了全球反建制、反精英思潮，而英国人民选择脱欧也体现了社会弥漫反难民的本土以及反精英主义的背景。
　　
　　仅以意大利为例，若公投结果为否决，很可能导致提前大选，而挟本土主义，以反移民、反建制为号召而崛起的疑欧派政党五星运动党便可能上场。
　　
　　目前，意大利面临的政治压力正在飙升。伦齐此前就曾明确表示，如果公投结果是拒绝改革，那么他将辞职。而根据权威民调显示，“拒绝”宪法改革的阵营暂时领先。专家表示，如果有更多重要的欧洲国家也不慎迈向脱欧之路，这一波风险将对整个欧洲乃至全球的格局带来深远的变革。