zerohedge网站周二(10月18日)撰文称，由于多头还是稍显过剩，黄金回落至200日移动均线十分正常。
然而在缺乏行情的情况下，上周大空头数量显著增加，最新看空黄金的银行是荷兰银行(ABN AMRO)。
集体唱空
当主流银行集体鼓吹黄金牛市结束的时候，几乎就可以肯定牛市还未结束。需要注意的是，很多主流银行才刚刚转为看多黄金。
更重要的事，在2011年黄金创新高时银行并不愿意宣称牛市结束。因此对黄金多头来说，近期的唱空根本无所谓。
法国外贸银行(Natixis)指出欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)没有继续宽松，美联储(FED)明年会加息三次。
虽然欧洲央行和日本央行近期不会继续宽松，但是其动作的重要性无法与美联储相提并论。
而就算美联储会加息数次，也需要考虑幅度是否会超过市场的通胀预期。
如上图所示，70年代美联储落后于通胀预期，造成黄金飙涨。
从目前来看，连美联储自己都无法确定明年该怎么办。因为加息会打压风险资产，所以额外加息会不会利空美元其实尚未可知。
富国银行(Wells Fargo)提出自1800年以来商品的长熊市平均为20年，目前处于第五年。
当然参照历史没有错，不过目前的黄金牛市和70年代牛市相仿。
因此2011-2015的黄金熊市可能更像1974-1976的修正微周期，而不是20年熊市起点。
此外，1800年以来的货币环境一直在改变，却从未有像现在这样的极端情况。
头寸变化
当然可能会有错误的原因导致黄金下挫。黄金在12月加息预期前可能会陷入挣扎，预期这段期间会陷入横盘整理，也不排除进一步修正。
不过从上周的COT报告可以看到，对期货市场头寸的担忧已经显著减少。
投机性净多头再减5万手至22万手，相比7月峰值减少逾12万手。
需要指出的是，分类报告显示管理机构的净多头相比峰值减少逾40%。
可以确信的是，近几年的货币实验最好会有悲惨的结果，即使短期承压，黄金的长期趋势不会变。
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