杰克逊霍尔讲话意料之内 黄金年内继续承压

　　由于美联储(FED)主席耶伦(Yellen)周五(8月26日)给9月加息保留了可能性，黄金今日走低。
　　
　　耶伦称，劳动市场的改善和经济温和增长预期让美元加息可能变大。
　　
　　美元指数上涨0.11%至95.58，处于8月16日以来高点附近。
　　
　　黄金下跌0.08%至1319.3，上周累计下跌1.5%；白银下跌0.38%至18.56，日内触及近2个月低点18.36。
　　
　　铂金上涨0.34%至1074.15，钯金上涨0.19%至686。
　　
　　根据CFTC数据，基金经理在8月23日前一周增加了在纽约商品交易所(COMEX)的黄金净多头，减少了白金净多头。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周五黄金持仓量较周四持平，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV的白银持仓亦持平。
　　
　　耶伦不改本色
　　
　　她指出经济活动继续增长，家庭支出稳步上升，不过商业投资还是疲软，海外需求低迷和美元升值继续打压出口。
　　
　　她补充道，联邦公开市场委员会(FOMC)预期实际GDP会温和增长，劳动市场和通胀也会继续改善。美联储对接下来渐进式的利率宽松预期不变，而近几个月加息的可能加强了，不过这仍旧取决于后续的经济数据。
　　
　　不过她指出由于经济前景的不确定性，美联储预测利率的能力十分有限，未来利率浮动的范围很大。
　　
　　最后她总结，财政政策和结构性改革仍旧会扮演重要角色，而货币政策同样如此。为了加强经济，新的工具是必需的。不过即使平均利率依然比过去低，相信货币政策还是有能力作出有效的反应。
　　
　　“她只不过是保留了尽早升息的可能性，”法国兴业银行(Societe Generale)利率策略师Subadra Rajappa称。
　　
　　Jefferies的首席财经学家McCarthy表示，耶伦的讲话太过笼统，缺乏一个确切的时间表，这不禁令人认为加息会更晚发生。
　　
　　“美联储通讯社”Jon Hilsenrath指出，耶伦的讲稿透露了美联储将在未来数周或数月内提高短期利率。此次耶伦讲稿为9月的会议加息留下了可能性，但是耶伦并未明确提到央行是否认为未来数周经济指标可能令人失望。
　　
　　美银美林(BAML)表示，耶伦周五的讲话一方面与她同事的基调基本一致，即强调美联储今年会加息，但她也指出加息与否仍然取决于数据的表现，并未指出9月加息的必要性；虽然市场将耶伦的讲话解读为偏鹰派，但我们认为耶伦的讲话仅略微提升9月加息的可能性，真正加息时间还是要等到12月。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)以Jan Hatzius为首的经济学家发布报告称，美联储主席耶伦周五的演讲提高了9月加息的概率，但报告补充称，9月是否采取行动将取决于下周五公布的8月非农数据。
　　
　　根据CME Group的FedWatch，在上周五发表的评论之后，利率期货表明市场已经消化了9月份逾30%的加息可能，高于耶伦及费希尔发表讲话前的18%。11月份加息的可能已经超过60%，高于上周五早上的57%。
　　
　　虽然耶伦的言论延续了不置可否的风格，但是可以预见接下来美国方面的消息还是会让贵金属市场闻风而动。
　　
　　市场观点
　　
　　福四喜国际(INTL FCStone)分析师Edward Meir在报告中称，黄金的压力在步入9月时会加大，市场参与者把周五美联储(FED)发言解读为加息信号。
　　
　　路透分析师王涛称，黄金可能跌至支撑位1308。
　　
　　华侨银行(OCBC)分析师Barnabas Gan称，黄金的支撑位1300仍然存在，毫无疑问对年内加息的预期走高了。考虑到美国大选和英国脱欧后续影响，风险厌恶会让黄金在年末处于1350关口。