金价大涨 但黄金矿企股涨幅为什么更大？

　　今年一季度金价表现强劲，而黄金矿企股也同样表现强劲，甚至超过了金价本身的涨幅。
　　
　　对黄金矿企而言，其本身的表现当然不仅和金价相关，还和其生产成本等因素相关，在过去三年金价的大跌中，黄金矿企的注意力很大程度上被转移到了削减成本提高效益上。诸如黄金生产的全部维持成本(AISC)就被视作黄金矿企生产效益的一大因素。
　　
　　目前在黄金生产商中，AISC为860美元/盎司的AngloGold是成本最低的生产商。也就意味着即使在今年年初金价低迷时，它能够有22%的盈利，这一数字到4月中旬就因南非兰特计金价上涨7.7%而上升到31%，增加幅度42.7%。
　　
　　成本为950美元/盎司，其盈利水平却因为金价上涨增加73.7%。
　　
　　也就是说，在金价上涨的状态中，那些高成本的黄金生产商收获了更好的表现，但一旦金价下跌，这一状态就将逆转。