2016年初股市动荡，全球市场避险情绪急速升温，黄金收获颇丰，但花旗银行的分析师们却淡化了黄金持续反弹的可能性。
花旗预测，第二季度后黄金价格上涨动能可能会逐渐消退，今年晚些时候油价持续上涨可能会给黄金带来消极影响。
莫尔斯(Edward Morse)领导的分析师团队在一份季度报告中表示，由于市场对全球经济增长的担忧仍占主导地位，黄金价格可能上探1300美元/盎司，但花旗预计，今年下半年金价最终将跌破1200美元/盎司。
花旗认为2017年金价将持续疲软。因为油价持续复苏可能会提振股市人气、新兴市场货币以及宏观市场情绪，料将令上半年黄金避险买盘的主导地位反转。
自2014年中期以来，油价暴跌震动了投资界，许多业内人士认为，油价大跌是需求疲弱和全球通货紧缩的一个更广泛的指标。股市一直追随油价的进一步下滑而波动，促使投资者涌向黄金等避险资产。
今年迄今，现货黄金上涨了18%，周三早盘报1251 .06点美元/盎司。美元走弱以及美联储鸽派立场也为金价提供了支撑。
花旗认为，第二季度由于市场避险情绪挥之不去，60%的可能金价将维持在现有水平。不过花旗还表示，30%的可能黄金会出现牛市行情，全球经济衰退可能在下半年将黄金推到1400美元/盎司上方。但花旗警告称，10%的可能美联储变得更加鹰派，同时油价大涨，这种情况下，黄金将在2017年跌至930美元/盎司。
白银表现远超黄金
与此同时，自年初以来，此前走势一度滞后于黄金的白银，线已上涨了24%，表现远超黄金。现货白银周三再次触及17.255美元/盎司，录得2015年5月22日以来的最高水平。
瑞银的策略师特维斯(Joni Teves)表示，风险偏好改善以及强劲的中国数据为白银营造了良好的上涨条件。
尽管如此，瑞银认为，今年白银和黄金一样也可能出现震荡。风险情绪变化是影响银价波动的关键因素，白银对避险需求利好的吸收能力显然比不上黄金。但中期内，白银的工业需求为其提供了结构性支撑，花旗预计，白银的工业属性将推动银价上涨，进而弥补了下半年因避险动能缺失造成的投资需求下滑。
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