最牛债券基金经理：人民币贬值已经结束

　　周二（3月29日）知名外媒报道，Stratton Street Capital的人民币债券基金经理Andy Seaman表示，人民币去年8月意外贬值，以及和随之而来多数分析师的看空，并没有动摇他的信心，其对人民币的看法较为乐观。
　　
　　Seaman预计，人民币兑美元到2016年底之前将升值，且在未来几年将继续攀升，主要原因是中国经常账户盈余、中国央行（PBOC）打击空头投机者的努力、以及外资流入日益开放的国内债券市场。
　　
　　虽然Seaman的乐观看法与看贬今明两年人民币走势的市场共识相悖，但Seaman作为世界上最优秀基金经理之一的业绩表现使得他的预测不容忽视。
　　
　　Seaman的旗舰债券基金过去5年以美元计算的年回报率为9.5%，不仅在亚洲傲视群雄，而且在彭博追踪的全球超过14000家固定收益基金中优于99%的同行。
　　
　　负责管理约10亿美元的Seaman在伦敦接受外媒电话采访时表示，“尽管人们仍在谈论消极的事情，但它不会发生。人民币的基本面长期来看是强劲的，你持有人民币就能获得回报。”
　　
　　对于这家成立8年的人民币债券基金，Seaman主要买入亚洲各地发行者发行的投资级美元债券，且通过买入相同金额的远期合约来持有人民币风险敞口。
　　
　　由于人民币在远期外汇市场的交易价格呈现折让，该基金因此受益于所谓的正利差。2016年迄今，其美元计价的基金份额上涨了5.7%，而离岸人民币同期上涨了0.7%。
　　
　　尽管人民币近期表现颇具韧性，但许多分析师仍相信它会恢复贬值走势。根据彭博调查预估中值，人民币今年底将在6.73，周一晚上海现汇市场的报价为6.5168。
　　
　　很多人认为，鉴于当局放松政策并且经济增速创25年来最慢，资金将离开中国，因此人民币贬值不可避免。彭博行业研究估计去年有1万亿美元的资金离开中国。
　　
　　即便是联博（AllianceBernstein LP）也认为人民币到年底将贬值至6.60。该机构提供的离岸人民币基金也在表现最出色行列。
　　
　　在香港的联博基金经理Brad Gibson表示，“中国的政策计划并不包括任何进一步的大幅贬值，但投机性短期流动使得很难预测人民币会升值。”他帮助管理 AB人民币增收组合基金，今年回报率已经达到7.2%，在离岸人民币基金中表现最佳。
　　
　　而Seaman不预测具体的汇率，他预计人民币在未来几十年将每年平均升值2%-3%。其指出中国外债水平低，经常账户也有盈余。去年中国经常帐盈余为2930亿美元，是全球最大。他认为随着美国经济放缓，且美联储今年料仅升息2次，美元今年余下时间将走软。
　　
　　对于美国紧缩步伐放缓的预期已经推动人民币连续第2个月攀升，从而有助于抵御空头。决策者也竭尽所能来提振人民币，加大干预力度，打击资本外流，且不断发声来重塑人民币的信心。
　　
　　Seaman表示，“人民币存在被压抑的需求，因此人民币若进一步升值，则更多的出口商可能开始转入人民币，这将推动其进一步走强。市场的言论鼓励出口商不汇回这些美元，但这意味着他们积累了一些美元资产，在某个时点他们终将会兑换成人民币。”
　　
　　人民币得到支持的另一个来源是，随着中国国内债券市场被纳入全球基准指数，海外资金有望进入中国债市。随着中国放松配额和监管，这种变动在今年成为现实的可能性加大。
　　
　　德意志银行预计，高达10万亿元人民币的资金将在未来5年内进入中国债券市场。
　　
　　摩根大通在3月15日表示，将评估是否在其受到广泛追踪的新兴市场债券指数中给予中国10%的权重。
　　
　　Seaman表示，“一旦人们意识到他们可以进入世界第三大债券市场，可能会有相当多的资金进入人民币资产。未来某个时候需要进行一次大的调整。这只是时间问题，而不是会否发生的问题。”