美联储决议倒计时 高盛最新报告告诉你最应关注什么

　　高盛集团(Goldman Sachs)认为，随着美国经济增速超出趋势水准、失业率仅为4.9%且通胀压力如今开始上升，美联储目前正接近实现其在就业和通胀两大任务的目标，这也确保在即将到来的FOMC决议上，加息仍在议程之内。该行警告称，投资者应该做好美联储发表比他们预期更加鹰派的措辞的准备。
　　
　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于北京时间周四(3月17日)02:00宣布政策决定，同时还将公布更新后的季度经济预期和未来政策展望。美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)将于随后的02:30召开新闻发布会。
　　
　　美联储料不会采取政策行动，但市场将对其下次加息时机的任何线索保持高度敏感。如果美联储发出今年可能加息不止一次的信号，则利好美元。相反，若释出的信号更为温和，则令美元承压。
　　
　　高盛经济学家Silvia Ardagna、Robin Brooks和Michael Cahill在最新发布的一份报告中指出，假如美联储在再度加息之前等待的时间过长，“可能酝酿经济运行过热的风险，结果只能导致后续加息速度快得多，且利率升至更高的水平”。
　　
　　尽管市场在焦急等待FOMC更新后的“点阵图”(包含FOMC委员针对未来几年内可能的联邦基金利率走势的个人评估)，Ardagna表示，投资者应该更加关注美联储如何向市场沟通下一次及未来几次加息可能的时机；FOMC政策声明以及美联储主席耶伦新闻发布会将传递这方面的信息。
　　
　　Ardagna说道：“在本周会议之前，相比美联储和就下次加息时机以及紧缩周期步伐的沟通事宜，市场再度将更多焦点放在美联储是否会下移点阵图。我们对于这种市场观点并不认同。”
　　
　　高盛报告认为，相比去年9月份会议(当时对下行风险和点阵图下修的过多关注令金融状况收紧)，此次FOMC会议可能更像去年10月份的会议，当时美联储措辞鹰派，并令投资者上修了12月份加息的预期。
　　
　　尽管高盛预计FOMC会暗示今年将加息三次，加息速度慢于12月发布上次预估时暗示的2016年加息四次，但依然远高于市场所预估的一次加息。
　　
　　高盛预计，耶伦将利用新闻记者会的机会缩减FOMC与市场预期之间的差距。
　　
　　以下这张由高盛提供的图表显示了当前市场与FOMC委员有关加息预期的分歧。高盛对于美联储3月点阵图的预估用黑色表示：
　　
　　Ardagna、Brooks和Cahill写道：“我们认为，耶伦将利用新闻记者会收窄市场与决策者观点之间的差距。”
　　
　　高盛认为，让市场为再度加息做好准备在当前节点可能是一个较好的选项。不仅经济数据在朝好的方向运行，对于许多决策者至关重要的金融状况指标已经回到去年12月份时的水平。
　　
　　该行并指出，新兴市场——尤其是中国——构成的风险已经减弱；尽管欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)竞相“放水”，但美元强势并未延续，同时中国承诺不会让人民币大幅贬值，这降低了美联储发表鸽派措辞的可能性。
　　
　　高盛预计美联储会在6月加息25个基点，但该行承认，“4月份加息并非毫无可能性”。