美联储带美元起飞 日元也有避险天堂特质做后盾

　　周一（7月2日），荷兰合作银行分析师预期美元/日元将在今年下半年交易于110附近。
　　
　　主要观点
　　
　　美联储如今成为G10国家中最为鹰派的央行。这一因素预示着美元今年内的涨势。日本央行非常宽松的货币政策令日元作为避险天堂的作用在危机中受限。
　　
　　今日公布的日本央行二季度企业调查显示，日本最大制造商信心连续第二季度下滑，6月份相关读数由3月份的24下降为21。虽然从长期历史来看这一读数仍属强劲，但信心的下跌凸显了日本公司对贸易紧张关系的担忧。企业预期的日元平均利率上升至107.26。毫无意外的，钢铁行业的情绪下滑，这反映出对特朗普贸易关税的忧虑。同时汽车制造商也担心特朗普会增加关税。这份报告是日本经济由去年水平放缓的最新证据。加上CPI通胀离日本央行的目标还相去甚远，有很大可能日本央行还会延续其量化质化宽松（QQE）政策。
　　
　　利率差异应该支撑美元/日元。然而，日元具有强劲的避险天堂特质。尽管其随着美朝紧张关系的缓和而下跌，但贸易紧张关系对经济的威胁令日元可能在未来受到良好支撑。在这两种因素的平衡下，我们预期美元/日元会在今年下半年于110区域附近波动。