耶伦称美国股市当前不存在泡沫，但指标不这么看

　　三个月前，在上一次的联邦公开市场委员会(FOMC)媒体发布会期间，美联储主席耶伦被记者问及她“是否因旷日持久的低利率而担心经济中的泡沫？”
　　
　　当时耶伦是这样回答的：
　　
　　“是的。我们当然担心将在经济中形成的泡沫，我们在定期监控资产估值，没人能确切得知什么类型的估值会呈现泡沫，这只有在事后才能知道，我们正在监控这些衡量指标；商业地产的估值很高。随着时间流逝，房屋租金已经上升，但(商业地产)估值相对租金依旧很高。这是我们已经讨论过的事情。在货币报告和其他报告中，我们也指出了这一点，并且在对银行的监管中，为了确保这些贷款(汇通网注：指房贷)的承保足够强大，美联储已经发布了监管指导。另外在对银行进行的压力测试中我们同样考虑到了这一点。虽然我认为银行体系的可*性和状态已经得以大幅提高，但我们依旧关注这些事情。”
　　
　　一眨眼过去了三个月，今日凌晨又有人对耶伦提出了类似问题。
　　
　　一名福克斯商业的记者问耶伦
　　
　　“道琼斯指数即将触及2万点的高位。自美国总统大选后指数的大幅走高显然是由于投资者对当选总统特朗普经济政策的潜在影响以及美国经济表现持乐观态度所致的。我想知道您是否也对美国经济和特朗普经济政策的潜在影响持乐观态度？如果不是这样，那么现在我们是否正目睹股市可能的非理性繁荣？您是否担忧可能创造出一些金融不稳定性的股价泡沫？”
　　
　　对此，耶伦是这样回答的：
　　
　　“我不想评论股价水平。股价的上扬可能受到税收政策预期、企业税率下降、经济增长预期以及经济下行风险概率降低等因素的提振。除此之外，市场参与者也会考虑利率的可能路径。我认为上述所有这些均推动了股票估值的上升，但我不想就股价是否合适发表看法。”
　　
　　这名记者并没有放弃而是接着提问，“就您所谈论的股价来说，是否其价格依旧处于历史区间内或正常水平上呢？ 2万点的道指正常吗？”
　　
　　耶伦终于不再打“太极拳”正面回应称，相比利率而言，股市的回报率算低的。我相信说股市处在正常区间内并不过分。
　　
　　耶伦的表态多少有些令人惊讶，因为在一年半多以前，即2015年的5月，耶伦的观点现在截然不同。彭博当时报道称，耶伦在一个论坛上表示，“当前股市的估值已经相当高”；耶伦接着补充道，相比安全资产，比如债券的回报率，股票的回报率并不是那么高，但依旧存在潜在的危险。
　　
　　耶伦前后两次态度截然不同，那么美国股市到底有没有泡沫呢？
　　
　　从20个最流行的衡量指标(数据截止11月30日)来看，美国股市当前确实存在泡沫，因20个指标中有17个高于历史均值，最多的一个甚至比历史均值高出107%。
　　
　　所以我们到底是忽略基本面信任耶伦的表态还是睁开眼看着美国股市走高呢？等到下一个逢低买入的机会出现我们就会知道答案了。