美联储将在北京时间周四(11月3日)凌晨2点公布利率决议，考虑到当前距离美国大选开票只剩最后一周时间，保持短期利率不变将是极大概率事件。但在国内经济增长稳定，就业市场恢复稳定的背景下，美联储主席耶伦对未来政策利率前景会采取何态度，仍是万众瞩目。
今年9月，耶伦曾表示称，劳动力市场恢复在美联储需要收紧货币政策之前还有进一步的增长空间。这个判断似乎已经为本月的会议设定了基调，市场认为美联储将会保持目前短期利率区间(0.25%-0.5%)不变。
投资者将会从其它声明中密切搜寻美联储在12月份加息可能性的线索。纽约联储主席杜德利(William Dudley）曾表示，如果经济继续稳定增长，在今年年末之前，美联储很有可能采取行动。市场正在把这类政策制定者的发言当做重要依据。
在今年第三季度，美国经济增速创两年来最高记录。在出口好转的带动下，美国年化GDP增速升至2.9%，这个速度两倍于前一个季度。
展望未来一年，投资者正密切关注，在耶伦短暂地谈论过所谓的“高压经济(high-pressure economy)”政策的好处后，政策制定者之间对失业率下降程度的争议。而耶伦这番话有可能会使明年的加息频率放缓。
美联储会议会释放何种信号？
耶伦将会继续尽可能说服更多的政策制定者与美联储保持一致。这可能意味着周三美联储将不会采取行动，而是静待极有可能在12月进行的第二次加息。在会后声明中释放这一信息的一种办法将会是，保持今年9月时的措辞不变：加息条件“已得到加强”。
和去年不同，当时美联储在10月份措辞肯定，称12月将会加息。今年，美联储却似乎不想给出具体的加息时间表。部分原因可以从芝加哥商品交易所(CME Group)的联邦利率期货上得以体现——下月加息概率超过70%——市场已经为12月15日的行动做好充足准备，美联储似乎无需给投资者喂食更多的定心丸。
但是事情发展可能会受阻，如果特朗普在下周总统大选中获得胜利，市场将会承受一次打击，包括对美联储警惕心理的提高。
下一步行动如何？
美联储很有可能保持让市场相信，将会有进一步缓慢的加息动作，但是市场必须等到12月议息会议，才能得到未来加息的新一轮预测。
关键的问题在于，政策制定者是否会容忍未来失业率下降至其长期比率以下——这一议题曾在美联储9月20日到21日会议上引起争论，一些官员担心，如果失业率持续维持在远低于美联储预测的长期水平（目前是4.8%，低于官方最新的5%失业率数据），那么美联储将有可能被迫急剧收紧货币政策，进而使经济陷入衰退。其他官员则认为，由于通货膨胀预期低，增长乏力，这些都不会构成威胁。
耶伦在上个月又进一步激起这方面的讨论，她在演讲中谈论了高压经济的好处：在“高压经济”中稳固的需求和密集的就业市场，将会通过提振投资，提高生产力和吸引人们重回劳动力市场，来帮助恢复自金融危机以来的经济创伤。
重要性何在？
有的投资者把耶伦的讲话做为，政策制定者为等待劳动力市场尽可能饱和，而想进一步放缓加息速度的信号。
然而，耶伦的话却表明，她对高压策略的优点保持着警惕，她毫无疑问不会为了追求上述有利条件而放任通货膨胀过热。
约翰霍普金斯大学金融经济中心主任Jon Faust称，他没有察觉出耶伦讲话中在策略上有何变动。他表示，听上去更像是为放缓加息步伐的合理性做出的解释。
鉴于积极讨论加息的政策制定者的人数占优，似乎美联储内部并未出现对“高压经济策略”的共识。美联储还面临来自国会中共和党议员的压力，他们认为目前已经酿成金融泡沫，他们对通货膨胀的风险保持高度警惕。
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