欧洲央行几乎肯定会延长QE期限 且放宽购买限制

　　据路透周三(10月26日)援引欧洲央行消息人士报道称，欧洲央行几乎肯定会在明年3月初原定到期日后继续购债，并会放宽购买限制，以确保有足够的债券可以购买。此举旨在提振欧元区处于萌芽状态的经济复苏。
　　
　　欧洲央行决策者将根据新的成长和通胀预期，在12月会议上决定量化宽松(QE)计划未来的结构和期限。目前的计划规模为每月购买资产800亿欧元。
　　
　　他们在上周的会议上并未讨论具体的选项，也没有形成任何政策提议。但据知情人士透露，几乎可以肯定，印钞计划将在目前计划的最早到期日明年3月后以某种形式继续下去。
　　
　　这与欧洲央行行长德拉基上周发布的政策指引相一致。德拉基表示，欧洲央行将保持“相当高的货币宽松度”，他否认了会突然终止购债计划的臆测。
　　
　　消息人士还指出，明年3月后会保持还是会缩减目前的月度购债规模尚无定论，这将取决于未来经济数据的表现。
　　
　　近期的数据显示，通胀小幅回升，从其它衡量经济活动的指标中，也能看到经济复苏萌芽的迹象。
　　
　　本月，欧元区经济活动扩张步伐为年内最快，Ifo的数据显示，10月德国企业信心意外增强。
　　
　　不过，消息人士称，从物价上涨的情况来看，至少在未来两年内，通胀仍将会低于欧洲央行设定的略低于2%的目标。即便是最为鹰派的管委会委员也未准备好提议在明年3月结束购债计划。
　　
　　消息人士称，延长购债计划意味着欧洲央行不得不放宽一些自己设定的购债限制，因符合购买条件的德国公债越来越少。
　　
　　欧洲央行可能考虑的一项调整是，减少购买符合购买条件的债券开始出现稀缺的国家的债券。以德国为例，该国五年以下年期的公债收益率通常都低于央行的存款利率，因此，不符合购债条件。
　　
　　另一个可以解决无德债可买的方法是，放松‘最低收益率限制’，即公债收益率不能低于负0.4%的欧洲央行存款利率的限制。
　　
　　上述选项将会得到更偏鹰派的欧洲央行决策者的支持，但此举可能会给本已为负的公债收益率施加更大压力，这会给经济带来怎样的影响还是个未知数。
　　
　　欧洲央行还在考虑放宽对于同一发行者，购买量不能超过该发行者债务规模的三分之一的规定，有具体重组条件，也就是所谓的集体行动条款(CAC)的债券除外。
　　
　　一位央行消息人士称，“上述举措可能并举，这将是个艰难的决定。”
　　
　　ING首席经济学家Carsten Brzeski表示，10月会议上，欧洲央行行长德拉基在缩紧宽松和延长QE之间的巧妙平衡维持了所有预期，并可能会产生一个受到市场欢迎的意外结果：也就是维持略微较高的长期利率，这将缓解可购买资产稀缺的问题，并且不会造成任何恐慌。我们预计欧洲央行将在2017年底宣布延长QE，但是购买速度将低于当前的800亿欧元/月。