数据显示,欧盟经济对英国有很强的依赖性,英国是欧盟重要出口市场、收入来源和就业市场;英国脱欧引发的风险将直接危害欧盟经济,近期欧元的避险属性已经逐渐丧失并逆转,避险情绪的升温开始令欧元面临下行风险。 ★三大理由表明:欧盟经济离不开英国★ 英国是欧洲国家重要出口市场 欧洲国家在与英国的合作之中投入巨大,英国是世界第四大进口国,欧盟需要英国进口需求,好几个欧洲经济体对英国的出口都占有极重份额。 欧盟各国对英国出口所占比例 在2015年,挪威有逾20%的出口商品流向英国,爱尔兰对英国的出口额占其总出口额的14%。 随着德国等国家正面临全球需求下降的挑战,它们很难再承受失去其在英国的消费者。 英国是欧盟重要财政来源 在2015年,欧盟12.6%的收入来自英国。当不那么发达的国家加入欧盟后,老牌成员国承担了更重的财政负担。 英国是欧盟预算的10大净贡献国之一,而对于德国、法国、荷兰、意大利等其他净贡献国而言,英国脱欧意味着它们将承担更重的财政负担。 东欧需要英国就业市场 英国的就业市场和现金流对东欧国家而言非常重要,东欧国家之所以能有较低的失业率,是因为成百万上千万的国民在其他欧盟国家工作,特别是英国。 海外现金流所占GDP比例 据欧盟统计局数据显示,在2014年,有超过74万的波兰公民以及超过16万立陶宛公民居住在英国;同样在50万在海外工作的匈牙利人中,大约30万人在英国工作。 虽然英国和欧盟可能会达成新的贸易协定,但是如果这一协定是双边的,将很难保证来自中欧国家的工人能够继续在英国工作。 ★欧元避险性质惊天逆转★ 自去年3月欧央行启动QE以来,欧元开始展现避险货币属性,在避险情绪升温期间走强。这是因为欧央行的QE政策使得欧元作为融资货币和拥挤头寸更具吸引力,避险情绪升温,欧元空头结利引发欧元上扬。然而,随着英国脱欧所引发的风险直接冲击欧元区经济,这种相关性开始逆转,欧元兑美元和VIX指数自5月初以来开始表现负相关。 欧元避险性质逆转 分析师指出,部分人认为,英国脱欧的影响将逐步以欧元为媒介蔓延至全球市场;此外,英国脱欧引发的“反全球化主义”也对经济增长构成下行风险,引发下调欧洲乃至全球增长预期。 此外风险溢价的上升也令人担忧,美银美林的欧洲银行策略师近期提到,意大利银行不良贷款比例的上升正引发关注,这种风险的上升也可能危害欧元区经济。 随着英国脱欧引发的一系列后续经济风险逐渐显现,欧元的避险属性恐将成为历史;避险情绪的升温将使欧元面临下行风险。
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