2年半内或仅需升息1次 美联储沟通方式令市场困惑

　　周五（6月17日）美国圣路易斯联储主席布拉德表示，在长达2年半的时间内，美国经济可能只需要升息1次，而美联储却在暗示另外的升息路径，这有损其可信度。
　　
　　布拉德要求美联储摈弃预测长期经济变量的做法，比如经济增长和目标政策利率，并要承认自己对未来的把握很小，还要说明美国经济在没有一些外部冲击的情况下，不大可能会变得比现在的状况差很多或是好很多。
　　
　　布拉德称，他认为联邦基金利率的适宜水平在0.63%左右，比现在的水准高出约25个基点，并可能在“可预见的未来”保持这个水平。美联储发布的预估显示，联邦基金利率将会稳步升向3%或4%的历史正常水平，有误导之嫌。
　　
　　美联储预测利率政策的“点阵图似乎太过陡峭”。联邦基金利率期货市场似乎不相信这个图。布拉德表示，市场预期的升息步伐要平缓许多。
　　
　　布拉德声称，“美联储的实际升息步伐要比委员会以前规划的慢很多。我们说的和我们做的不一样，实际上正在导致全球金融市场出现扭曲，给未来的美联储政策带来不必要的困惑，并损及联邦公开市场委员会的可信度。”
　　
　　布拉德表示，应该要认为美国经济正处在均衡状态中，经济增长、失业和通胀都不大可能出现波动起伏，因此没有什么理由去调整目前位于0.25%-0.5%的联邦基金政策利率。
　　
　　布拉德在上周美联储会议上践行了那个理论，把代表他的“点”从长期利率预测中移除。他这么做，是为了表明他是唯一一个认为从目前至2018年底之间美国只会升息1次的人。
　　
　　虽然这么做，会让这位以前是通胀鹰派变成现在是美联储最偏鸽派的委员，那些标签并不能恰如其分地体现布拉德的思路。他不认为美国经济是个连续统一体，而是认为美联储应要看到美国经济是处在一个“机制”当中。这个状态下的适宜政策利率将一直维持着，直到经济衰退、生产率激增或其他冲击因素导致利率发生变化。
　　
　　布拉德称“利率路径在预测期间内实际上是持平的”，关键经济变量可能会持于当前水准附近，其中经济增长率为约2%，失业率约在4.7%，通胀率升向并可能停留在央行2%的目标位。
　　
　　美联储周三发布的最新经济预测虽然没有这样明说，但它显示，央行预计经济增长率、失业率或通胀率在从现在至2018年期间几乎或者不会发生变化。
　　
　　此前布拉德主张尽早升息，但近期他对自己对美国经济的看法做了许多反思，包括美国和其他发达国家或会陷入全球长期维持低利率的局面中。
　　
　　货币政策通常包含对长期均衡增长、失业率和利率的估测，作为经济未来将会如何转变的指引。布拉德称，“当前经济状况或许要稳定得多，所处的均衡状况让货币政策没有理由去改变。”