人民币中间价大跌近300点 市场为何出奇淡定？

　　一波美元反弹，让市场再度关注人民币汇率，但经历前两次较大冲击之后，人民币不管是中间价定价机制，还是货币错配的缓解或者企业对汇率避险的重视，都有非常明显的改善。短期人民币或仍有一定下跌空间，但都是在可预期的范围内运行。
　　
　　春节以后的人民币表现，和其他新兴货币基本一样，美元走向已成人民币的关键指引，而人民币汇率指数推出半年来已基本被市场接受，且在美元升贬走势中发挥出很好的稳定器和过滤器作用，因此实体企业也不应过高期待人民币兑美元后续的贬值空间。
　　
　　“央行的中间价定价机制还是比较透明的，中间价的变化跟美元变化的相关性很高，每天公布的中间价价格和大家的预估偏差并不大，美元近期比较强势，大家对中间价连着下跌也就不觉得奇怪了。”一中资行外汇业务主管称。
　　
　　继上周三人民币兑美元中间价跌225点至2011年3月来新低，周一人民币再度大跌近300点，刷新了五年低点，但市场反应依然平静，因为根据中间价定价机制，通过隔夜美元指数升贬幅度、人民币汇率指数升贬幅度和上日人民币兑美元收盘价，基本可以测算第二天中间价落在区间范围。
　　
　　在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报6.5815，较上日夜盘收盘跌165点或0.25%，盘中一度跌至1日以来最低位6.5830，全天成交量增至203.52亿美元。离岸人民币兑美元（CNH）延续欧洲时段以来低位震荡的走势，北京时间23:46报6.5910，跌幅148点或0.23%。
　　
　　从全天成交量观察，较前两日明显放大，偏购汇的结构亦基本形成；不过市场仍在继续观察央行是否会入场干预，并紧盯大行动向。
　　
　　路透计算的今日CFETS人民币汇率指数为97.30，较上日微升0.10%，今日人民币对美元中间价大幅下调，但人民币兑欧元、日元均出现较大涨幅，消化了对美元的跌幅。SDR篮子指数今日微升0.02%至96.37；BIS篮子指数亦微升0.04%至98.57。
　　
　　目前人民币偏弱更大的因素来自美元指数走强的影响，美元指数走强关键主因则来自6-7月份美联储加息预期的升温，但美联储年度加息次数应该没有明显上升，因此本轮美元反弹虽增加了人民币的贬值压力，人民币贬值料仍有一定空间，但并不会持续。
　　
　　“在美联储加息之前，美元指数可能还会比较强，但冲破前期100关口的可能性还是不大的，在大的箱体里运行的可能性比较大。”一外资行交易员表示。
　　
　　美联储主席耶伦上周五称，如果经济如预期般加速成长，继续创造就业，美联储应该在“未来几个月内”升息。耶伦对升息的认可，恰好是汇市所欲找寻的线索，令已然看多的美元继续走升。
　　
　　中国大型投行--中金公司发布报告称，随着美联储加息预期继续升温，人民币汇率弹性加大，但以总体稳定为前提。在第二和三季度，人民币汇率双向波动可能增加，但不会出现大幅调整。
　　
　　距离美联储6月的议息会议只剩不足三周的时间，美联储加息的预期正在升温，这间接导致了人民币贬值预期的升温和美元流动性的紧张。不过在前美联储达拉斯高级经济学家兼政策顾问王健看来，美联储6月加息的可能性不大，而且年内的加息对人民币也不会有太大的影响。
　　
　　全球汇市，美元指数周一触及两个月高位，兑日元触及一个月高位，因美联储主席耶伦发表的讲话助长了联储近期升息的预期。
　　
　　澳新银行(ANZ)高级外汇策略师Khoon Goh接受采访称，耶伦5月27日称加息“很可能就是未来几个月的事”，美元兑三个人民币篮子走强了0.7%左右。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)高华证券表示，人民币汇率短暂的“甜蜜点”——兑美元走强、兑贸易伙伴国货币走弱——已经过去。
　　
　　人民币兑美元本月以来下跌1.3%，决策者上周将中间价设在五年低点；人民币兑一篮子货币本月基本持平。
　　
　　高盛高华中国经济学家宋宇预计，人民币兑美元在一年时间里将跌至1美元兑6.8元，较上周五低3.5%。