小心！欧美央行都可能把利率降至远低于零

　　继日本央行(BOJ)实施负利率后，摩根大通(JPMorgan Chase)分析师近期又警告称，全球主要央行都可能把利率降至远低于零。该行指出，那些担心超低利率对银行和全球市场造成损害的投资人，或许需要为全球利率降至远低于零预做准备。
　　
　　摩根大通分析师认为，“进一步买债刺激及前瞻性指引的效益有限，这意谓着经济增长持续疲弱且通胀偏低，或许甚至会迫使美联储(FED)及英国央行(BOE)采取负利率政策。”
　　
　　日本央行和欧洲央行已采行银行存款负利率政策；同时瑞士和瑞典的官方贷款利率也变成负值。负利率可能会损及银行的资产负债表及净息差，而这样的担忧造成当前全球市场更加震荡。
　　
　　然而，摩根大通在报告中总结道，利率的下限远低于许多人的假设，暗示银行业者可能比大家所担心的更轻松地承受额外的冲击。
　　
　　摩根大通经济学家Malcolm Barr、Bruce Kasman和David Mackie在周二晚间发布的报告中称，美联储原则上可以将利率降至负1.3%，英国降至负2.5%，欧元区和日本分别降至负4.5%和负3.45%。
　　
　　他们指出，在负利率环境下，对存放在央行的存款收取的最低利率，实际上就成为市场利率的默认参考基准。
　　
　　英国央行的研究为央行负利率设定了负0.5%左右的大致限度，若低于这一水准，银行自己贮藏现金的成本就会比存放在央行要低。
　　
　　“我们的分析表明，利用这些计划可令政策利率有很大的下调空间，而不会对银行获利能力带来过大压力，”上述三位经济学家写道。
　　
　　“各家央行可能会小心翼翼地实施负利率，因为他们对负利率政策对本国市场造成的不确定后果十分敏感，”Barr表示。不过若美国经济衰退风险成为现实，即便是美联储也可能会考虑采取负利率。
　　
　　美联储在12月升息至0.25-0.50%，为近10年来首次升息。不过利率期货市场已经基本排除了今年进一步升息的可能性。欧洲央行指标再融资利率现为0.05%，存款工具利率为负0.3%；而英国央行基准利率为0.5%。