美国大选结果还有一天多即将出炉,投资者们对于大选结果仍无把握。11月5日,骏利资本集团(Janus Capital Group Inc.)在一封邮件中表示,对11月9日(大选后一天)标准普尔500指数的预测押注显示,希拉里有63%的可能成为总统。 大部分媒体预测,希拉里的当选的概率将超过80%,不过预测网站FiveThirtyEight认为她的胜率将只在65%。大选预测网站显示,希拉里在爱荷 华州的电子市场支持率最低。不过由于周日(11月6日)FBI宣布不会再改变7月所做的结论,即在希拉里使用私人邮件服务器处理公务一案中,不对她提出刑 事指控,她在电子市场的支持率也上升至70%以上。 骏利资本集团的分析同上周五(11月4日)金融市场的表现一致:尽管希拉里支持率下滑的情况有所缓解,贸易者们却也仍采取了更多的避险措施以应对特朗普上台的可能。正是由于投资者们对形势逆转的担心,标准普尔500指数在此前连续9天下跌,这也是自1980年大选后最长的一次连降纪录。10月28日希拉里“邮件门”再起事端后,避险资金提高,风险资金降低,如下图所示: 上周五(11月4日),希拉里的支持率才迎来上周的首次提高,不过几乎所有资产都做好了特朗普上任的避险措施,比如,投资者纷纷买入传统避险货币日元,而抛售受美国大选风险敞口最大的墨西哥比索。与之一致的是专家的预测:如果共和党获胜,那会产生和今年6月英国投票脱欧时类似的结果:“投资者将进行安全投资转移,以防特朗普获胜。” 不过,长期来看,两位候选人都想提高增加开销,削减税收,而这会导致股票上涨,债券下跌。下图显示了大选中潜在的影响,不过注意,投资者们对美国大选做出的反应一般都不会持续太久。 股票市场 如果希拉里获胜: 新加坡CMC市场分析师Margaret Yang表示:“从市场反应来看,希拉里已经获胜了。”巴克莱银行(Barclays Plc)表示,如果希拉里当选,那么标准普尔500指数可能会上涨3%。 但最大的输家可能将是金融公司和药品公司。 Morgan Stanley 表示,希拉里上台后更严格规定和税收变化的风险可能会对高盛、摩根大通等公司造成不良影响。但特朗普反对对资产公司有利的附股权益规定,也会伤害到骏利资本集团、德尔和里德金融公司等金融公司。 如果特朗普获胜: 当前美国股票的估值都很高,而一旦特朗普当选,将引发美国股票的大批量抛售。CMC的分析师杨先生说道,很多人把它和经典的“黑天鹅事件”作对比。特朗普一旦当选,其影响将比英国脱欧还要“严重的多”。而英国脱欧引起了标准普尔500指数在两天内下跌5.3%。 巴克莱银行预计,如果特朗普当选,标准普尔500指数可能下跌超过13%。 债券 如果希拉里获胜: 美国银行(Bank of America)在一篇报道中指出,民主党获胜会在最初提高抛售美国国债的投资者的收益率。而由于美国政府作为全球债务基准,涟漪效果会导致全球个人和企业的借贷成本提高。 蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)利率策略主管Ian Lyngen在调查后指出,如果希拉里获胜,美债收益率将会平均上升5个基准点。Normand则认为希拉里当选不会产生太大影响。 如果特朗普获胜: 和英国脱欧带来的影响类似,如果特朗普当选,也会导致国债基准收益率大幅下降。法国农业信贷银行称,如果特朗普当选,那将成为一个巨大的转折点,导致十年国债收益率下降超过10个基准点。Lyngen则认为情况不会这么夸张,摩根大通的Normand表示,特朗普当选后一天,10年期美债收益率可能会跌破1.7%。 如果希拉里当选: 美元兑其他发达经济体货币将升值。根据一家伦敦调查机构的结果显示,如果希拉里入主白宫,联邦储备系统可能会在12月提高利率。 法国兴业银行集团也表示,除了俄币以外,其他新兴市场货币很快增值,因为希拉里获胜已经“几乎板上钉钉”了。而其中,墨西哥比索会受益最多。 如果特朗普当选: 美元兑多数主要货币将下跌,不过与市场大潮相反的是,墨西哥比索对美元的汇率会大跌,原因是特朗普一直威胁要沿美墨边境修建隔离墙,并中止北美自由贸易区的运作。法国兴业银行称,墨西哥比索兑美元的汇率将相比上周五的低点再贬值17%。摩根大通的Normand先生预测比索汇率一天会下滑超过8%,同时,同样受北美自由贸易区停摆威胁影响的加元,也会一天下滑5%。 考虑到中国可能大批抛售在美资产,其他发达市场货币,如日元、欧元、英镑和法郎也许会升值,美联储可能会推迟货币收紧政策。Normand认为日元将上涨3%。与大宗商品相关的货币,如澳元等则可能承压。 如果希拉里获胜: 如果民主党入主白宫,对于发展中市场来说也许是个好消息。但里昂证券有限公司在中国内地和香港的策略负责人Francis Cheung认为,作为一个鹰派竞选人,希拉里的上位可能导致投资者哄抬中国国防股票。 如果特朗普获胜: “如果特朗普获胜,我想没有任何国家能从中获利。”CMC市场的杨先生说。 此前,机构Evercore在报告中建议消费者购入俄罗斯股票以应对希拉里失利的风险。但盛宝(Saxo)集团的一位俄罗斯石油燃气专家 Nadia Kazakova则对此持不同意见。她认为如果特朗普获胜,即使俄罗斯也不能从中获得任何经济利益,“全球股票将会比往常更猛烈地对俄罗斯市 场造成冲击”。“如果特朗普‘让美国重新变强大’,那他还是否愿意和不再那么强大的俄罗斯做生意呢?” 唯一可能从中获利的是墨西哥:Cemex SAB de CV 之类的建筑企业也许会和特朗普签约修订他之前许诺的边境墙。 而在亚洲,中国将首当其冲地承受特朗普获胜带来的风险。香港花旗银行的投资分析师Ken Peng表示,“特朗普可能会制定特别针对中国的惩罚性贸易政策” 大宗商品 如果希拉里获胜: 希拉里在此前承诺过回制定政策以应对气候变化,所以她可能会对石油和煤产业施加压力。天然气产业则可能获得提振。 如果特朗普获胜: 特朗普此前曾许诺会重振煤矿产业,并采用“清洁煤炭”,所以他上位后天然气价格可能或受到重创,而煤价则可能上涨。九月时彭博智库就提出过预测,如果共和党赢得大选,那么到2030年时,天然气需求量将比2015年降低11%。 纽约Again Capital的合伙人John Kilduff表示,如果特朗普继续坚持此前宣称的对伊朗政策,那么由于风险溢价,油价可能会上涨。Nromand认为原油价格可能上涨至54美元/桶。 黄金、白金和银则可能会大幅涨价。自10月28日希拉里“邮件门”升级之后,所有贵金属的价格都上涨了。其中黄金和银的价格分别上涨4.5%、2.9%。Normand认为,如果特朗普获胜,黄金价格将立刻从上个月的1225美元/盎司上涨至1350美元/盎司。此外,铜价也会获得提振。
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