联储何时再加息？ 通胀数据说了算

　　随着能源产品和服务成本的增加，美国5月生产者物价指数连续第二个月上涨，但强势美元带来的挥之不去的影响以及较低的能源价格，可能会将通胀继续维持在低水平一段时间。
　　
　　美国劳工部周三（6月14日）表示：其生产者价格指数自4月上涨0.2%后，5月升幅扩大至0.4%。到今年5月的过去12个月中，PPI下滑了0.1%，4月为持平。
　　
　　路透经济学家此前预测，美国5月PPI上月上涨了0.3%，较上年同期下滑0.1%。
　　
　　2014年6月至2015年12月，美元飙升，油价暴跌已经抑制了价格压力，将通货膨胀率维持在低于美联储2%的目标。尽管近期以来，美元兑一揽子货币的汇率下降了1.5%，油价回升至接近每桶50美元，但潜在的通货膨胀率依然温和。
　　
　　分项数据显示，自今年4月能源价格上涨0.2%后，上月又上涨2.8%。上月能源价格约占商品成本上升0.7%的三分之二。服务价格自4月微升0.1%后，上月又上涨0.2%。价格的上升反映批发商和零售商利润的增加。而扣除了能源和食品的所谓的核心PP，在I至今年5月的12个月里上升了0.8%。4月份核心PPI较上月增加0.9%。
　　
　　而对于美联储而言，现在任何与通货膨胀有关的指标对市场而言都变得越来越重要，当前，唯有价格或预期值飙升才是推动美联储运行的关键性因素。在PPI数据发布后，周四（6月16日）稍后公布的美国消费者价格指数，将会对美国经济运行状况给出更多的提示，这也将决定美联储需要在年内加息一次、两次还是更多。
　　
　　美联储周三并没有对之前的消息作太多改变，强调仍然会加息，但现在看起来似乎速度有点缓慢。美联储加息的速度在所谓的“点阵图”上可以看得清清楚楚。美联储保持了今年加息两次，但“点阵图”显示，有六位美联储官员希望看今年只加息一次。
　　
　　Jefferies首席金融分析师麦卡锡（Ward McCarthy）表示：“就在几周前， ‘逐步正常化’表达意味着每六个月加息一次，现在它看起来像是每年加息一次。这是一个非常混乱的景象，他们也帮不上什么忙”。
　　
　　麦卡锡说：现在不太清楚到底什么才能引发美联储加息，甚至通货膨胀可能对此也不会起作用。自5月非常疲弱的就业报告后，美联储加息预计将推迟至6月或7月。事实—就是英国“退欧”公投给市场带来的担忧是另一因素，但似乎影响不大。
　　
　　美联储在声明中指出，家庭支出状况正在有所改善，但劳动力市场的改善速度则正在放缓。
　　
　　布朗兄弟哈里曼的首席投资策略师斯科特·克莱蒙斯表示：他现在最重要数据是平均时薪的增长，约为2.5%。“这可能是通胀压力的来源。工资开始超过核心价格”。
　　
　　虽然，近来核心CPI一直高于美联储设定的2%的目标，但美联储偏爱的通胀标准，却是个人消费支出平减指数，而这一指数仍低于2%的目标。
　　
　　麦卡锡表示：通胀数据仍显示美国民众对经济和货币政策缺乏自信，这对美联储加息预期来说绝对不是好消息。