政局风险回归，2018年又一波做空油价良机来袭

　　周一(12月25日)能源策略师在接受外媒访问时表示，几无理由支撑2018年一季度国际原油期货价格将续涨的预期。美国页岩油产量扩大的预期，低迷的油价表现及全球地缘政局风险的提升，料抵消明年初油价可能出现的上行之势。
　　
　　美国经济咨询公司Longview Economics资深经济学家Harry Colvin表示，未来三个月极度看跌国际油价。中东紧张局势可能轻易升级，若预期未能兑现，原油市场弥漫的乐观情绪可能长达六个月之久，但这是不合理的。
　　
　　2017年6月筑底以来，国际油价已收复了逾三分之一的跌幅，主要归功于石油输出国组织(OPEC)与非OPEC产油国年初开始减产，从而降低了全球原油供应水平。
　　
　　周一为圣诞节，CME集团旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易全天暂停，至北京时间周二(12月26日)07:00恢复。
　　
　　2018年美国页岩油会否放慢产油速度？
　　
　　高盛(Goldman Sachs)预计，2018年油市可能面临过于收紧的风险，风险偏向上行，并对2018年的油价预期进行上调，称两油价格预期反映了2018年美国管道税将上升，两油价差将扩大至4.5美元/桶。
　　
　　高盛将2018年布伦特原油价格预期上调至62美元/桶，WTI原油价格预期上调至57.5美元/桶，此前预期分别为58美元/桶和55美元/桶。
　　
　　美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)均暗示，2018年全球原油需求增长将劲涨1.3%，甚至高出该水平。
　　
　　Colvin称，当前市场争论的焦点为2018年美国页岩油会否放慢产油速度，2018年一季度油价可能轻易跌至50美元/桶，甚至可能回撤至45美元/桶的低位。
　　
　　在油价逐步反弹后，近几个月美国页岩油生产商以迅雷不及掩耳之势快速增产，令市场大感意外。过去数年美国原油产量的提升几乎均源于页岩油，目前页岩油在美国石油总产量中的占比接近三分之二。
　　
　　油市波动性杀手——OPEC减产协议
　　
　　2017年11月30日OPEC与俄罗斯为首的非OPEC产油国达成协议，共同将减产协议延长至2018年年底，并首次将利比亚和尼日利亚这两个此前豁免的产油国纳入协议，从而有效解决全球油市供应过剩问题。
　　
　　此前在2017年5月25日，OPEC等国家同意将减产协议延长9个月至2018年3月份，维持整体减产幅度在180万桶每日。
　　
　　花旗(Citi)能源策略师ChrisMain指出，OPEC达成的最新减产协议最有可能扼杀油市波动性，虽然基本面因素将持续支撑油价，但2018年一季度末料跌至57美元/桶附近，疲软油价可能支撑OPEC 2018年的减产意愿。
　　
　　油市回暖触发器——供应短缺
　　
　　PVM石油公司(PVM oil associates)石油分析师Stephen Brennock认为，2018年一季度主导油价的因素将为地缘政局。
　　
　　Brennock称，虽然伊朗与美国和沙特阿拉伯的关系值得关注，但委内瑞拉不断恶化的主权债务危机严重冲击OPEC产油减产的努力，将只是时间问题。综合所有因素考虑，触发油价上涨的因素将为供应短缺，此后料陷于当前区间整理。
　　
　　由于需求疲软，美元走强及美国页岩油产量大增，2014年6月国际油价从近120美元/桶崩盘，OPEC产油国不愿减产也是油价暴跌的一大罪魁祸首，不过2016年的11月30日OPEC自2008年来首次达减产协议。