期货日历差价走强 市场笃信油市再平衡

　　路透周四(8月17日)撰文称，国际能源署(IEA)在其最新的月度油市报告中称，“主要产油国渴望实现的油市再平衡，一直以来进展并不顺利。”
　　
　　由于市场趋势不明朗，加之计算机撮合交易方案越来越多，这导致基于供需基本面的交易策略变得越来越困难。
　　
　　虽然在此期间OPEC和非OPEC产油国部长们、技术委员会以及监督组织举行了各种会议，但油价仍和当初的水平相差无几。
　　
　　不过有迹象显示对冲基金目前似乎比去年更加相信油市再平衡。
　　
　　对冲基金持有的原油、汽油和取暖油主要期货和期权净多仓为7.77亿桶，小幅高于2016年8月中旬时的5.16亿桶。
　　
　　日历价差
　　
　　从某个方面来说市场已展现出明确且强烈的趋势，这就是布伦特和美国原油期货的日历价差都在走强。
　　
　　2017年9月交割的美国原油期货合约目前较2018年3月交割的合约每桶贴水0.77美元。在去年这个时候，2016年9月交割的美国原油期货合约较2017年3月交割合约每桶贴水3.47美元。
　　
　　2017年10月交割的布伦特原油期货合约目前较2018年4月交割合约每桶贴水0.09美元，而去年这个时候，2016年10月交割合约则较2017年4月交割合约每桶贴水2.05美元。
　　
　　近几日布伦特原油和美国原油期货的六个月日历价差处在或接近于2014年下半年油价大跌以来的最高水平。
　　
　　油市崩跌通常伴随着市场由逆价差转向正价差的结构，而市场的复苏和再均衡则伴随着相反的情况，即脱离正价差走向逆价差。
　　
　　过去三十年中，油价的变动可以很好地根据日历价差的变化来加以说明。因此日历价差的上行态势暗示市场正在恢复再平衡，至少大多数交易员认为如此。
　　
　　日历价差已从大幅正价差转至接近平价水平；如果这个周期阶段持续，明年可能会大幅迈向逆价差。