原油反弹难遏空头淫威，市场旧伤未愈却面临新痛楚

　　周五(6月16日)，原油价格从近6个月低点附近反弹，目前两大原油期货的盘中最大涨幅已超过1%，但从日线图上看，反弹仅仅是因为前期空头获利回补，整个下行趋势尚未有任何可能扭转的迹象。持续的供给过剩局面令原油市场处于极度压抑的状态。
　　
　　截至发稿，美国原油交投于44.83美元/桶，上涨0.85%；布伦特原油换手于47.44美元/桶，大涨1.11%。
　　
　　当以OPEC为首的产油国决定延长减产协议有效期九个月至2018年3月份以来，两大原油期货价格均已暴跌超过13%。主要原因是美国石油产出增长，影响了减产协议的效果。
　　
　　在过去的几个月时间内，油市观察家们的目标基本集中在沙特领导的OPEC集团以及美国身上。前者已经作出决定，连同其他10几个非OPEC产油国，将集体减产行动延长到明年3月份，美国则乘虚而入抢占市场份额，取代沙特成为全球原油出口第一大国似乎正在越来越取得市场共识。
　　
　　俄罗斯内忧外患，提前退出减产概率陡升
　　
　　然而，本周的两大标志性事件让市场观察家不得不把目光暂时转向另一大产油国——俄罗斯，因为这两大事件有可能对国际原油市场产生潜在而深远的影响。
　　
　　本周一(6月12日)，反贪腐示威游行席卷俄罗斯100多个城市。俄罗斯反对派领导人纳瓦尔尼通过社交媒体成功组织了这场声势浩大的抗议行动，据外媒报道，有超过1000名抗议者在此次事件中被逮捕。
　　
　　本周三(6月14日），美国国会参议员以97-2的绝对压倒多数通过一项法案，未来将进一步强化对俄罗斯的制裁。此举意味着，白宫方面今后想要单方面放松或撤销对俄制裁的希望变得更为渺茫。(仅有的2张反对票来自共和党议员Mike Lee和Rand Paul)
　　
　　俄罗斯三季度石油出口或回升
　　
　　据行业消息人士和路透测算显示，俄罗斯第三季度通过输油管的石油出口料为6120万吨(约合500万桶/日)，第二季为6050万吨。加上油轮出口，俄罗斯第三季度石油出口总计料超过900万桶/日。
　　
　　消息人士称，第三季来自波罗的海港口的供应量料为2020万吨，略高于第二季度的2015万吨。
　　
　　消息人士还称，第三季度来自黑海港口新罗西斯克的出口将从825万吨升至862万吨，而太平洋港口科兹米诺的出口量将从第二季的805万吨降至780万吨。
　　
　　克里姆林宫宫掌控局势能力待观察
　　
　　俄罗斯将于明年3月份迎来总统大选，在从今往后的一段时间内，克里姆林宫倾向于尽最大可能避免各种矛盾升级，竭力确保维护社会局势稳定。这样也有利于俄罗斯继续遵守并执行集体减产协议。
　　
　　而华盛顿方面的最新举动无疑让莫斯科倍感失望，指望特朗普政府发挥作用，进而缓解对俄制裁，至少短期来看已经不切实际。如此一来，俄罗斯石油出口形势将进一步恶化，不少海外企业肯定会在美国的压力下削减、甚至切断同俄罗斯方面的业务往来。而石油出口收入占比克里姆林宫财政预算的绝对多数，俄罗斯是否还有意志坚定执行由OPEC发起的集体减产协议，目前面临的变数已显著抬升。
　　
　　其实早在今年3月份，俄罗斯国内多地就曾爆发过抗议活动，其中的一些游行队伍规模创下了近几年的新高。一些观察家发现，参与游行的多数是年轻人或社会无业人员。加拿大皇家银行大宗商品策略总监Helima Croft在研报中写道：“俄罗斯总统普京经历了相当糟心的一周，内忧外患齐袭，这显然是他始料未及的。”
　　
　　与此同时，美国参议院通过的法案还有待众议院批准，最终还必须由总统特朗普签字，方能生效成为美国法律。但无论结果如何，它已经对整个俄罗斯能源行业的从业者产生了或多或少的心理阴影。
　　
　　虽然几乎所有的人都预计，普京将会寻求第四个总统任期，但时至今日，他本人尚未公开正式宣布，是否参加明年3月份的总统大选。Croft表示：“我们依然认为，俄罗斯需要确保大选最终取得成功，这不仅是保证俄罗斯社会平稳有序的必要条件，也将成为影响俄罗斯未来能源政策、尤其是能否继续履行减产协议赋予该国减产义务的重要舵手。”
　　
　　著名地缘政治和原油市场分析师Daniel Yergin也指出：“两周前我在圣彼得堡，得到的感觉是普京正在考虑他在2018年3月的选举，并且他希望经济稳定，不希望原油价格自由落体式的下跌。”
　　
　　今年5月末，OPEC和以俄罗斯为代表的10几个非OPEC产油国决定，将原本定于今年6月末到期的集体减产协议进一步延长9个月至2018年3月份。此举反应出，国际原油市场供给过剩的局面尚未得到有效扭转，油价持续2年多时间的低迷状态，已经并正在对不少产油国施加越来越大的财政压力，俄罗斯也不例外。
　　
　　俄罗斯石油行业转型升级时间表或推迟
　　
　　与此同时，美国智库大西洋理事会研究员Edward Fishman认为，美国参议院通过的最新法案若能最终成为法律，那么有可能阻滞俄罗斯开发新能源以及新油气勘探采掘技术的进程。
　　
　　按照美国现行的对俄制裁法案，禁止美国企业向俄罗斯位于北极、西伯利亚或黑海地区的油气项目转让新技术，并且还禁止美国企业同俄罗斯国有石油公司Rosneft有任何形式的业务往来。而新的制裁法案涵盖面将变得更广，可能全面禁止外国企业在俄罗斯境内开发任何业务。
　　
　　Fishman解释道：“也就是说无论项目地点位于何处，只要有俄罗斯企业参与其中，美国就不允许任何他国企业涉足该项目。那样意味着，俄罗斯企业将被剥夺向西方同行取经的机会，不仅升级传统能源勘探采掘技术将面临更大阻力，开发新能源更是变得遥遥无期。”
　　
　　俄罗斯工程师联盟第一副主席伊万·安德里耶夫斯基的话称，目前可再生能源在全俄能源开发项目中占比不足2%。
　　
　　Fishman还补充道：“法案还将要求针对那些在俄罗斯下一代油气项目作出过大手笔投资的境外企业进行处罚。这一修正案将吓阻境外企业投资俄罗斯北极沿岸、深水区及页岩油等项目，意在封堵因美国企业退出俄罗斯市场而留下的业务真空被他国填补的风险。”
　　
　　美国正是得益于页岩油开采技术的突破性进展，取消了实行长达数十年的石油出口禁令。
　　
　　Fishman最后强调：“这样一来，俄罗斯实现成功升级新一代油气探测采掘技术的目标将不得不推迟许多年。而俄罗斯是严重依赖石油出口的国家，这将会对俄罗斯的国计民生产生重大消极影响。集体减产协议得以善终的根基将面临严重动摇。”