国际油价扩大跌幅,上周的OPEC大会维持高产策略使得市场期盼OPEC出手稳定原油市场的愿望落空,市场担忧供应过剩将进一步恶化,美原油1月期货大跌近3%至38.49美元/桶,布伦特原油1月期货大跌逾2%至41.77美元/桶,均为8月25日以来最低。 摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Adam Longson周一(12月7日)在研究报告中指出,低油价还将再持续一年的时间,最终迫使生产商开始修正这个供应过剩的市场。 Adam Longson称,OPEC内部及与外部非OPEC国家之间的协调减产从逻辑和政治上来看没多大可能,许多非OPEC产油国是不相干且独立的。 高盛分析师库瓦林(Damien Courvalin)及其团队在报告中指出,一旦供应过剩超过库存能力上限,市场可能需要通过操作压力(operational stress)来做出调整。现在这一可能性有所上升,使得未来几个月面临下调的风险,而现金成本在每桶20美元附近。 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)商品策略主管Helima Croft表示,油价的不断滑落是欧佩克彻底无能为力的信号。期权市场交易情况暗示,投资者不指望油价能重返50美元上方,期权定价显示,西德州原油在明年3月回升至50美元上方的概率仅有20%。 不过,Hecht还指出,唯一的潜在原油利多因素,也是现在完全潜藏幕后的地缘政治溢价,如果爆发,则是所有原油空头的最大风险。 OPEC之所以不愿意减产主要还是为了抢占市场份额,在非OPEC国家减产之前,OPEC不愿意率先减产而丧失市场份额,尤其是俄罗斯的石油产量还居高不下,美国的页岩油虽然受到较大打击,但对OPEC的威胁依然存在,基本面和技术面双重打击之下,油价继续下行的可能性较大。
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