俄罗斯二季度GDP缩水4.6%，油价下跌加深经济衰退

　　俄罗斯经济今年料将录得自2009年全球金融危机以来最严重的打击。此前，卢布汇率在去年年底以来的巨幅波动大大打击了消费者需求，而油价的进一步下跌，则可能将俄罗斯经济进一步拖入衰退泥潭。
　　
　　周一（7月10日），莫斯科联邦数据服务表示，俄罗斯今年第二季度GDP比去年同期下跌4.6%，第一季度则下跌2.2%。彭博社此前预估中值为下跌4.5%。俄罗斯财政部此前称最低将下跌4.4%。
　　
　　大宗商品价格在近期的再度溃败，已经令俄罗斯经济在此前一度出现企稳的迹象成为泡影。目前，卢布仍在大幅贬值，而石油和天然气收入大幅减少导致国家预算近乎减半。在经过去年的货币危机以及通胀暴涨侵蚀消费者购买力，同时乌克兰事件所引发的制裁也令国内资金无法进入国金资本市场之后，俄罗斯陷入6年来首次经济衰退。
　　
　　荷兰合作银行（Rabobank）驻伦敦外汇策略师Piotr Matys称，第二季度的GDP下跌幅度让人吃惊，更重要的是对俄罗斯第三季度经济预期也已经恶化。俄罗斯央行可能不得不暂停宽松货币政策周期，而此时该国银行业则依旧无法得到外部的资金来源。
　　
　　利率路径
　　
　　远期利率协议暗示可能会在下个季度提高借贷成本23个基点，俄罗斯央行今年已经分五次供给下调基准利率留个百分点。目前，卢布兑美元同比仍贬值约43%，是过去一年中表现最差的货币。
　　
　　俄罗斯央行上月表示，前两个季度国内需求恶化超过预期，央行将下调今年经济预期，预计衰退幅度会比此前预计的3.2%更深。
　　
　　危机溢出
　　
　　随着低油价波及经济，消费者需求危机也开始蔓延到各个行业中。俄罗斯出口的乌拉尔混合油上半年平平均价格为每桶57美元，较去年同期下跌近47%。6月份工业产出上半年第五个月下跌，下降了五分之一。这是自2009年以来最长的跌幅，7月份制造业也出人意料的恶化。
　　
　　凯投宏观分析师Liza Ermolenko表示，接下来几个季度的经济前景看起来依旧非常黯淡，工业似乎成了第二季度经济恶化的主要原因，而第一季度中的相对良好表现也只是昙花一现。
　　
　　大宗商品价格的再度下滑可能会使卢布继续贬值，通胀继续升高，这可能会让俄罗斯央行处于困境之中。7月，消费者价格指数较去年同期上升15.6%，此前3月份，该指数升至16.9，录得13年高点。俄罗斯央行预计到年底通胀将跌至10.8%，2017年将达到4%的目标。
　　
　　UralSib Capital分析师Alexey Devyatov表示，摇摇欲坠的油价增加了今年下半年经济增长预期好转的风险，卢布的大幅贬值也打击了消费者需求和资本投资。