大摩警告：此轮油价跌势或比1986年的局面更为糟糕

　　摩根士丹利一直对2015年的原油价格持悲观看法，并将其与过去30年的油价暴跌做对比。分析师曾警告称，当前的下行态势料将可以与1986年的崩跌相提并论，但不会比当时的情况更差。
　　
　　这周，分析师更正了之前的看法，认为此轮跌势可能会比1986年的跌势更为糟糕。
　　
　　一些分析师在昨日给客户的报告中指出，直至近期，市场对油价和油企强势复苏的信心较高。分析师指出，此信心基于4个前提，而只有前3个获得了证实。
　　
　　1.需求将会上升
　　
　　理论上来讲，一年前开始的跌势应该会刺激需求上升。油价下跌意味着制造业、运输成本下降，夏季乘车旅游的人数亦将增加。
　　
　　实际上，据相关报告称，尽管中国经济放缓，去年全球需求量日均仍增加16万桶。
　　
　　2.新油开支减少
　　
　　理论上而言，油价下滑将迫使能源公司削减新油供应方面的开支，钻探的成本因此会下降。
　　
　　实际上，10月份以来，全球原油钻机活跃数已下降42%。全世界逾7万名石油工人因此丧失工作，而仅2015年，上市石油公司已削减了1290亿美元的资本开支。
　　
　　3.原油股下跌
　　
　　理论上，当油市寻求自我恢复时，油企的原油股将保持廉价，进而为反弹做准备。
　　
　　实际上也的确如此。油股正处于35年低位交投。
　　
　　4.原油供应将会减少
　　
　　理论上，随着原油需求增加，开采原油的成本降低，全球供过于求的局面应该会逐渐消失。之后原油价格才会反弹。
　　
　　然而，实际上，供应过剩局面反而加剧了。6月以来美国原油生产趋于平缓，然而石油输出国组织(OPEC)却扮起了市场搅局的角色。
　　
　　当前，摩根士丹利仍坚持之前的假设，认为原油价格将会回升，很大一部分是因为OPEC闲余生产能力有限，且油股已经收到打压。
　　
　　摩根士丹利指出，但有另一个可能性那就是，美国之外的原油供应或将持续增加，因伊朗核协议达成之后伊朗将扩大生产，而利比亚局势如若趋缓，那么该国的原油输出亦将增加。另外，美国原油生产也可能会继续增加。油价复苏的可能性较之前大幅降低，且油市的低迷局面或将再持续3年甚至更长时间，“远比1986年的局面更糟糕。”
　　
　　“如果真如此，”摩根士丹利写道，“历史将很难为将来所要发生的事情提供指导。”