多头注意了，别以为油价上涨就不亏钱

　　要想牢牢抓住原油期货价格的上涨，这比看上去要难得多。
　　
　　油价今年上涨了12%，然而，由于大宗商品“另类”的交易方式，投资者若是在去年12月31日买入即期合约并展期交割至现在，实际上是亏钱的。
　　
　　这是因为目前油价反映的是期货市场，近月合约价格低于未来交割合约的价格。所以，每个月当交投最活跃的期货合约到期时，投资者不得不卖出该合约，并买入价格更高的合约以便继续投资活动。
　　
　　分析师通过以下四张图就此进行了解释。
　　
　　曲线上扬
　　
　　所谓的期货价格曲线显示，原油远期期货合约的价格高于近月期货合约。
　　
　　期货溢价
　　
　　前一个月交割的合约与后一个月交割的合约之间的价差扩大，2月27日一度触及四年高点。为了继续持有头寸，投资者需要卖出前者并买入后者，而这意味着他们始终需要付出更多的钱。
　　
　　回报滞后
　　
　　美国石油基金的表现明显比石油本身更糟糕。下图显示年内迄今原油即期合约的涨幅明显高于收益。
　　
　　资金撤离
　　
　　截至4月29日当月投资者将6.72亿美元资金撤出石油交易所交易基金(ETF)，创四年来最大流出规模。