50美元油价谁制造

　　毫无疑问，在谈起2014年最重要经济故事的时候，原油价格的暴跌总是最值得关注者之一，而且在2015年当中，这预计还将继续是值得投资者密切关注的问题。
　　
　　事实上，纽商所西得克萨斯中间基原油期货价格已经历了2008年以来最猛烈的跌势，从6月的近五十二周最高点暴跌了50%左右，布伦特原油期货价格较之近五十二周最高点，更是下跌50%以上。
　　
　　那么，在油价暴跌的背后，到底是些什么因素在发挥作用呢？
　　
　　页岩油
　　
　　要谈论原油价格下跌的问题，首先当然应该从供应猛增说起。而要谈论供应的猛增，自然也不能绕开美国的页岩油。持续的高油价最终帮助推动了水力压裂技术革命，进而触发了北达科他州和其他页岩油富矿区的大繁荣。
　　
　　在油价下跌大背景下，能源公司纷纷停止各种扩张计划，而这自然会影响到页岩油和其他新形态石油的出产，这毋庸赘言。关键在于，页岩油产量到底会对这油价的下跌敏感到什么水平。
　　
　　“事实上，我们在最初的阶段反而可能会看到产量增加的局面，因为许多页岩玩家都必须为了生存而努力，现金流对他们而言，正变得比以前更至关重要。”JBC Energy分析师们在研报中写道，“这可能会迫使他们减少业已钻探和压裂的油井的后续工作，同时专注于自己最有前途的油田上的新矿井。”
　　
　　价格战
　　
　　不仅仅是美国，其他主要产油国的情况也都类似。与此同时，石油输出国家组织(OPEC，欧佩克)继续保持龙头大开，在许多策略师看来，这就是一场简单粗暴的价格战，目标是摧毁页岩油和其他高成本原油生产商。在广受关注的11月会议上，这个卡特尔决定不改变产量，大开了油价又一轮暴跌的闸门。
　　
　　德国商业银行商品策略师弗里奇(Carsten Fritsch)指出：“这就抹去了原油价格迅速复苏的可能性，此外伊拉克北部和利比亚的新增供应预计还会很快来到市场上。”
　　
　　12月22日，沙特阿拉伯的石油部长纳伊米更高调表态，称哪怕油价下跌到每桶20美元，欧佩克也不减产。
　　
　　需求疲软
　　
　　当然，在供求关系方程式上，需求一端的情况也不利于油价。中国经济增长减速，欧洲经济滑向衰退，这些显然都对需求的增长形成了重大的打压。
　　
　　12月间，国际能源署将2015年全球原油需求增长预期调降到每天90万桶，降幅23万桶。凯投宏观(Capital Economics)经济学家杰索普(Julian Jessop)表示，已发生的油价下跌在一定程度上对需求是有推动作用的，但是也非常有限。
　　
　　与此同时，欧佩克在12月的会议上所做出的预期是，全球原油需求2015年将降至每天2890万桶，而今年是每天2940万桶。
　　
　　地缘政治忧虑消散
　　
　　在2014年的前半年，油价基本上是呈现增长态势，这在相当程度上应该归因于地缘政治的紧张 -- 俄罗斯吞并克里米亚，叙利亚内战，逊尼派暴动席卷伊拉克北部。可是，伴随投资者认定这一切都不足以构成对供应的即期直接威胁，风险溢价也就消失了。比如，在伊拉克，虽然局面动荡，但该国南部的油田依然在正常运转。
　　
　　只是，这方面的担心至少现在还不能完全放下，一次地缘政治冲击发生，引发油价反弹的可能性还是依然存在的。
　　
　　强势美元
　　
　　商品价格和美元汇率一般总是呈现反向关联。商品是以美元定价的，而当美元强势时，这些商品在其他货币使用者的眼中就会变得昂贵起来。
　　
　　由美元对其他六种主要货币汇率汇编而成的ICE美元指数(91.1600, 0.8600, 0.95%)2014年上涨了12%以上，单单12月一个月当中就上涨了约1.9%。
　　
　　德意志银行首席全球策略师查达(Binky Chadha)就认为，强势美元是油价下跌的最主要原因。他强调，毕竟，原油供大于求是冰冻三尺，绝非一日之寒，说投资者在去年年中“突然醒来”，才觉察到这种局面，显然是站不住脚的。
　　
　　查达指出，油价的重跌恰恰是在美元开始加速升值后不久发生的。早些时候，查达接受记者采访时曾指出，美元在过去五个月当中升值的幅度，在正常情况下是需要一年半时间才能达成的，而这就使得油价要寻找底部变得非同寻常地困难。