原油：横盘整理

　　中东混乱局势升级给原油带来供应趋紧溢价，而全球宏观经济数据回暖也令原油在需求端寻求到价格指引。随着利多因素重新主导市场，两地油价告别二连阴跌势首度迎来月线级反弹。截至收盘，WTI 1月轻质原油报收于88.91美元/桶，全月累计走高3.10%，而ICE 1月布伦特原油则锁定在111.19美元/桶，全月涨幅达3.37%。随着以色列和巴勒斯坦冲突平息，供应偏紧预期下降令布伦特原油对纽约原油的溢价水平从此前的23.11美元/桶缩小至22.28美元/桶。
　　
　　尽管上周希腊援助协议最终在曲折中获得通过，但暂时平息的危机并不代表永久解决，未来债务问题仍将时刻环绕。虽然短期内一半的宏观利空风险被暂时掐灭，但另一半危机火种仍有可能发展成燎原之势。由于美国两党在国会的权利格局依旧，“跛脚鸭”时期的协商合作变得异常艰难。经过两轮谈判之后，双方仍各执一词，在核心议题上还是互不退让。对于上周民主党提出的增税1.6万亿美元预算以及一项规模500亿美元的经济刺激计划，共和党表示难以接受。尽管奥巴马将国防和国内项目开支削减计划推迟一年用来做交换，仍无法令共和党欣然满意。随着日期迫近，谈判结果了了无期令市场焦虑情绪有增无减，风险意识上升推动美元避险需求增加。一旦“财政悬崖”发生概率增加，势必会殃及原油等大宗商品，而美元重新走强也将间接令油价面临回落危机。
　　
　　不过值得庆幸的是，随着北美冬季到来，取暖用油需求开始逐步兴起。据统计，每年12月和每年1月是馏分油消费达到顶点的两个月份。而截至目前，美国馏分油日均需求已恢复至450万桶/日，较今年8月低点增加了130万桶/日。除此之外，其他油品需求也有增加。
　　
　　在季节性需求预期回暖的推动下，油价有望保持坚挺，但面对“财政悬崖”等风险因素困扰，原油亦面临回落压力，横盘整理格局有望延续。