原油期货准备工作取得重要进展

　　原油期货是今年期货市场的热门话题。原油期货不仅是中国维护国家经济战略和能源安全所必须借助的金融工具，也是中国期货市场实现自身飞跃和提升服务实体经济的能力所必不可缺少的基础性品种。推出原油期货体现了中国证监会郭树清主席提出的坚持“服务实体经济发展”导向，是深化资本市场改革的应有之义。
　　
　　上海期货交易所理事长杨迈军近日在接受中国证券报记者专访时表示，上期所层面的原油期货技术、风险控制等设计已基本完成，将在证监会的领导下进一步研究完善组织石油期货交易的方案，尽快开展模拟交易，并将以原油期货为突破口，通过相关政策调整与改革创新，加快中国期货市场的国际化进程。
　　
　　在专访中，杨迈军勾勒出未来上期所的品种创新蓝图。除原油期货外，上期所将进一步考虑推出汽油、柴油、天然气、沥青等新品种以及稀土、铁矿石指数期货等品种，还将通过品种创新、升级换代来发展期权、商品指数等金融衍生品，全面推广保税交割，进一步扩大期货市场对外开放试点。黄金(1732.90,6.90,0.40%)等已上市品种的连续交易机制也在积极探索推进。
　　
　　原油期货上市取得重要进展
　　
　　国务院总理温家宝在今年初的全国金融工作会议上提出“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品”。为此，中国证监会成立了原油期货市场建设工作领导小组。郭树清主席强调，要“从国家经济战略的高度，抓紧建设原油期货市场，逐步增强我国在国际市场上的定价能力”。
　　
　　杨迈军在接受专访时打了一个比方：“钢铁是国民经济的筋骨，石油是国民经济的血液。”上期所不能替代筋骨和血液，但可以发挥“强筋壮骨、活血化瘀”作用，通过期货市场为钢铁行业、石油行业的健康发展发挥一些辅助功能。
　　
　　在证监会的统一部署下，上期所大力推进原油期货上市准备工作，经过近一年深入研究，基于“国际平台、净价交易、保税交割”的原油期货基本方案目前已得到各方普遍认可，与原油期货相关的法规和配套制度的修订目前正在积极推进中，交易所层面的技术、风险控制等设计也已基本完成。
　　
　　下一步，上期所将在证监会的领导下，一方面进一步研究完善组织石油期货交易的方案；另一方面尽快开展模拟交易，在模拟交易中检验硬件、软件方面的合理性和可行性，积极研究探索，使国内外的投资者熟悉从开户到交易、结算、交割、风控等各流程，为正式上市做好准备。
　　
　　解决准入和交割问题
　　
　　原油期货要打造一个国际平台，不可避免地要解决境外会员和投资者的准入问题。日前，《期货交易管理条例》进行了修改，符合规定条件的境外机构可以在期货交易所从事特定品种的期货交易。即将推出的原油期货有望吸引境外会员、投资者的积极参与。
　　
　　除准入问题外，境外会员、投资者参与中国期货交易还要解决交割问题。目前国际商品期货交易的惯例是净价交易，而国内是含税交易。杨迈军表示，含税交易不适用于国际交易平台，因为各国税收政策不一样，含税价缺乏国际价格可比性。国际市场上采用净价交易，参与者无须考虑各国的税收政策和水平，仅对商品价值进行判断，在进入交割环节时投资者再根据所在国税收政策确定最终交割成本。
　　
　　新品种“成熟一个、开放一个”
　　
　　今年5月10日，上期所白银期货正式上市。数据显示，自上市至9月底，白银期货累计成交量2571万手(双边)，成交金额约2.4万亿元，日均成交量约26万手(双边，约3826吨)，日均成交金额242亿元。
　　
　　9月24日，首个白银期货合约AG1209顺利完成147.96吨(单边，金额约10.92亿元)的到期交割，交割率为0.15%。杨迈军指出，从交割参与各方来看，结构较为均衡合理。随着首个合约顺利交割，白银期货完成了从挂牌上市至到期交割的全过程，初步实现了稳健运行、稳步发展的预期目标。
　　
　　除原油期货外，上期所还将逐步推进更多品种上市。杨迈军说，未来上期所的产品应该是包括大宗商品在内的国民经济和实体经济所需要的产品。在推进原油期货筹备工作的同时，上期所还将本着“成熟一个、开放一个”的设想，逐步推进有色金属等现有成熟品种的对外开放。在品种创新上将进一步完善产品类别，重点推动铁矿石和相关期货品种的期权类产品、商品指数等的研究和开发。上期有色金属指数经过两年多的试发布，目前情况良好，准备适时向市场正式发布。
　　
　　在此基础上，上期所还着力推动铁矿石指数、航运指数、碳排放权期货、月均价指数等的研究和开发，同时，贴近现货市场需要，研究挂牌仓单合约、价差合约和季月合约的可行性。
　　
　　此外，为适应对外开放和国际化需要，上期所围绕建立上市品种连续交易制度、异地设置交割库、创新清算模式、引入境外投资者和机构、与境外合作监管模式、全面扩大保税交割业务等方面进行了深入研究。同时，从贴近现货市场和现货物流的角度出发，推进建立仓单串换市场和融资抵押市场。