基本面: 纽约商业交易所(NYMEX)原油期货9月25日收于每桶91.37美元的近两个月低位,因担忧需求疲软及库存增加。 NYMEX 11月原油期货收低56美分,结算价报每桶91.37美元。11月布兰特原油期货升0.64美元,结算价报每桶110.45美元,交投区间介于109.44-111.47美元。 原油期货在最后一小时的交易中触及91.10美元的盘中低位,此前费城联储总裁普罗索表达了对新一轮购债计划能否刺激经济复苏的怀疑,致使股市跌势加重。费城联邦储备银行总裁普洛瑟称,反对美联储最新推出的刺激举措;增加货币政策宽松度既不合适,也不可能有效。他说,第三轮量化宽松的潜在成本超过了可能出现的"微薄"裨益。 近期,在美联储会议的利好过后,原油的下滑使PTA失去了成本支撑,在终端纺织品需求不振的大环境下,PTA弱势下行。截止到目前,PTA期价较一周前下跌幅度达5.6%。而PTA现货市场相对比较坚挺,目前华东现货市场报价8350元/吨。考虑到近期PTA新产能大量释放的利空影响,供需失衡的加剧,PTA后期或将重回弱势。 近期WTO将今年全球贸易增速预期下调至2.5%, 将2013年全球贸易增速预期下调至4.5%。面临缺乏转暖预期的经济前景,未来原油需求能力难有提升。当前,随着季节性需求高峰的过去,原油需求的回落将难以支撑油价继续上行。而供应方面,沙特等成员国的石油产量增产弥补了受欧美制裁下的伊朗的减产。这在不断增加的原油库存中表现的淋漓尽致。截止到9月14日当周,美国原油库存量连续三周增加,进一步加剧了原油供需失衡的现象。受此利空影响,WTI原油从99美元/桶的高位回落,重挫6.17%。 临近美国大选,控制油价上涨是奥巴马连任的一大重任。如果原油继续高位运行,那么释放原油储备或许只是时间的问题。而这也将是打压油价的一大利器。在多重利空的影响下,国际油价易跌难涨。 自7月初以来,亚洲PX的强势一直是推动PTA价格上涨的主要动力。PTA的生产成本随着原料的上涨不断提高,PTA成本曾一度冲向9000元/吨。最近在原油的拖累下,原油的连续重挫打压亚洲石脑油的价格,导致石脑油行情暴跌。亚洲PX也出现了大幅下挫的局面,目前亚洲PX报价回落至1486美元/吨(FOB韩国),下跌幅度已达6.6%。PTA的生产成本为8520元/吨左右。国内PTA企业的理论生产亏损值也逐渐缩小至170元/吨附近,好于今年以来200元/吨的平均亏损值。 虽然近期中日关系的紧张格局使日本货源难以进入国内,造成日本PX进口减少,国内PX供应稍显紧俏。但近期有消息称腾龙芳烃160万吨的PX装置有可能10月份投产,如果这套装置能顺利投产,这将在一定程度上缓解国内PX供应紧张的问题。对PX也是较大的冲击,届时供应偏紧的担忧将不复存在。亚洲PX难保上翘之态,对PTA的成本支撑弱化。 8月底9月初投产的新产能分别是桐昆的嘉兴石化150万吨和大连恒力石化的220万吨装置,PTA总产能达2108万吨/年。目前两套新装置都已经投产出料,这对市场无疑是一大利空。虽然前期市场上有近140万吨的PTA装置进行检修,但现已经陆续恢复使用。在需求没有明显好转的情况下,PTA新产能的释放加剧了PTA供需面失衡的压力,对PTA期价有一定的压制作用。 受欧债危机的影响,国际市场复苏缓慢。以出口为主的纺织企业被迫转向内销。而国内方面,9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8,已经连续11个月低于50的荣枯分界线。另外,海关总署发布的外贸进出口数据显示,今年前8个月,我国服装出口994.8亿美元,同比下降0.7%;纺织品出口625.1亿美元,同比下降0.7%。经济形势依旧不容乐观。一方面,国内下游的服装市场需求不足,加上多数服装企业库存积压严重,下单数量明显减少,织造企业接单困难。另一方面,在原料价格的居高不下、用工成本上升、融资渠道变窄、财务费用增加等问题的困扰下,纺织服装产业加速向东南亚转移,行业利润在不断被挤压。目前江浙织机的开机负荷率平均在67%左右,属于偏低水平。虽处于纺织企业的销售旺季,在成本高企和需求不足的同时作用下,企业生存环境难有明显改善。
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