依旧供需失衡 国际油价复苏之路依然漫长

　　为期两天的欧盟峰会取得超出市场预期的成果，全球商品市场为之一振。乐观预期令国际油价迎来报复性反弹。
 
　　此次欧盟峰会在召开之前并不被市场看好，会前种种迹象表明，各国的利益分歧依然较大，因此会议的突破性进展，着实令市场大感意外。峰会取得的成果，在一定程度上，体现出欧元区各国在危机面前，能求同存异，为大局考虑，达成部分妥协和让步。市场把这次峰会的结果解读为“欧元区走向团结的表现”。
 
　　不过，欧元区所面临的挑战，不会在一夜之间得到解决，债务危机的处理只能是一个循序渐进的过程。尽管德国总理默克尔在峰会上做出部分让步，但仍坚守反对发行欧元债券的底线。欧洲稳定机制虽能直接向银行注资，但援助资金远不足需求，且短期内难以付诸行动。此外，12 0 0亿欧元经济刺激计划能否力挽狂澜，也存在质疑。从长远来看，原油市场依旧面临欧债危机带来的重重考验。
 
　　依旧供需失衡
 
　　从供需面上看，目前原油仍处于供需失衡状态。据国际能源署估算，石油输出国组织(欧佩克)成员每天生产2940万桶石油，即可实现市场均衡，但目前的实际产量超出100多万桶。沙特四五月份日产油量基本保持在1000万桶，为近年来产量高点。
 
　　欧佩克维持高产量，主要是为了缓解中东地区地缘政治原因可能导致的石油供给减少，而短期内，由于伊朗和叙利亚的局势都不明朗，欧佩克的高产量计划仍然有可能维持。美国的原油库存量在5月中旬达3.825亿桶，创22年最高纪录；6月份数据虽有下降，但总体库存仍处在历史高位。
 
　　全球经济增速继续放缓
 
　　全球经济增速放缓，从而影响原油需求，更是中长期内令油价承压的重要因素。欧盟峰会达成的短暂乐观情绪，并不能掩盖欧洲经济的冰冷局面。英国市场研究机构马基特经济研究公司2日发布的最新数据显示，欧元区制造业已连续11个月走弱。美国经济同样走势疲软，复苏乏力。新兴市场国家如金砖国家等，经济增速也出现放缓的势头。6月中国制造业采购经理人指数为50. 2，创7个月来低点。6月汇丰中国制造业采购经理人指数为50.4，创14个月来最低水平。
 
　　目前，全球经济增速放缓已成定局，油价作为世界经济的晴雨表，比较直接地反映了近期的全球经济状况。对世界经济形势恶化的担忧，直接影响到未来世界石油需求的预期，压低了油价。
 
　　整体来看，国际油价目前并不具备持续大幅上涨的条件，但短期再度大幅下跌的可能性也不大。随着炼油厂逐步提高开工率，美国原油商业库存的压力有望得到一定缓解。各国有可能推出新的经济刺激政策的预期，也是潜在支撑油价的因素。而目前世界地缘政治紧张，伊朗局势再度升温，叙利亚动荡不止，任何变故都可在短时间内推高油价。预计短期国际油价在短时大幅上涨之后，仍有回落的可能，但跌幅将明显收窄，以震荡调整格局为主。而国际油价的真正复苏之路依然漫长。