原油跳涨系市场技术调整，而非基本面改变

　　7月4日讯上周五(6月29日)美国原油期货大涨9.4%，布伦特原油期货大涨7.0%，均创下了纪录最大单日涨幅之一。但有海外分析师称，油价跳涨并不意味着基本面改变。
 
　　当时适逢欧元区宣布又一项救助计划、欧盟对伊朗石油禁运生效(包括对运往第三方的货物提供保险)、以及伊朗问题矛盾双方的言辞更加强硬。
 
　　分析认为，上述事件容易让人把这次油价大涨归功于市场重新对基本面持看多观点，但这种看法可能是错误的。
 
　　首先，油价上涨是风险资产普遍涨势的组成部分，但其它市场对于欧元区协议的谨慎乐观无法充分解释油价上涨。
 
　　其次，油市很久以前就开始受到欧盟制裁伊朗的影响。也就是说，欧盟制裁令生效不足以解释这次油价蹿升。
 
　　相反地，该涨势主要是市场调整仓位所致。此前有很长一段时间价格持续下滑，美国原油期货和期权的投机空头仓位已达2011年9月以来最高。
 
　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至6月26日，对冲基金和其他基金经理累积的空头仓位，相当于接近8300万桶轻质低硫原油，4月底时仅相当于4750万桶。多空仓位比例为2.83:1，已较4月底水准削减逾半，来到过去两年来的最低水准附近。
 
　　随着油价过去三个月来大跌，市场已过度偏空。在这样的情况下，即便是一波温和的买兴，都可能造成价格相当大的反应，这显然就是目前所发生的，油价在很平常的成交量下大涨。
 
　　因此，6月29日油价跳涨似乎是单一特例的事实，暗示这是由于市场仓位分布、流动性有限及技术面因素，而不是整体市场看法转变以及对基本面的看法有变。