原油期货方案计价问题引发热议

　　近日，有消息称原油期货交易方案已上报监管部门待批，但在人民币计价还是美元计价的问题上有争议，目前上报给监管部门的是两套方案。有业内人士透露，方案A以美元计价，合约标的为中质低硫原油，并对该品质原油设定相关指标。方案B以人民币计价，合约标的为国内油种。
 
　　市场更倾向以美元计价
 
　　据了解，目前各方对原油期货交易制度设计的关注点主要集中在合约标的和计价货币两个方面。在合约标的方面，相关人士更倾向于设计一揽子符合品级的多油种，而原油期货的计价货币则仍有待讨论。而上述两套方案依然沿用大合约思路，最大不同之处在于计价方式的选择。原油期货合约标的、计价方式及交割方式等在方案中均已明确。
 
　　对于原油期货以何种货币计价，知情人士透露，目前原油期货以人民币或美元计价仍在讨论中。某期货业人士透露，方案A以美元计价，合约标的为中质低硫原油，并对该品质原油设定相关指标。方案B以人民币计价，合约标的为国内油种。
 
　　目前，市场各方倾向于支持方案A。这位人士介绍，方案A的合约标的采用国际惯例，并未确定为某一具体油种，而是指定为中质低硫原油，并规定相关参数，凡符合合约标准的油种均可用来交割，最终由品质决定。方案A还提到，目前符合交割要求的油种共有6种，如迪拜的低硫油种是其中之一，国内也有油种符合要求。
 
　　一位期货公司老总表示，原油期货作为一个大品种，影响力非常大，涉及多方博弈。方案B比较符合国内油企诉求，但不符合有关部门推出原油期货以获取该资源国际定价权的战略要求，方案A则是综合各方诉求后的较优选择。
 
　　计价问题仍有不小纷争
 
　　市场人士普遍认为，以美元计价有利于我国原油期货市场与国际接轨，可以更广泛地吸引境外投资者参与，“从实际操作角度来讲，如果以人民币计价，将会给境外投资者带来不便，这不利于原油期货市场交易的活跃。”不过，也有分析认为，从推进人民币国际化角度考虑，应当以人民币作为中国原油期货的计价货币。
 
　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越则表示，采用何种货币计价，应当主要取决于我国原油期货标的的选择，“如果是国产原油，就应当用人民币标价，这有助于提升我国对标的油品的定价权，也有利于促进人民币国际化的地位。如果以进口原油为标的，就应当采用美元计价。”胡俞越说。
 
　　分析人士认为，推出原油期货，需以现货市场化为前提，但目前国内原油并未完全市场化。方案A选用美元计价，不指定具体油种，这也是为国内成品油价格机制改革留出空间。此外，就原油期货而言，流动性十分重要，方案A的目的也是为引入更多国际投资者参与国内期货市场。交割方式采取保税交割，以提高国际投资者参与热情。目前，上海期货交易所已顺利试行铜期货保税交割，积累了相关经验，所以保税交割不会成为障碍。